营业部视点

　　风险提示

　　军工行业部分个股中期业绩可能表现不佳

　　主题投资吸引市场关注度可能有限

　　市场剧烈震荡可能打击参与者热情

　　(国信证券深圳泰然九路营业部 金色阳光财富中心投资研究部分析)

　　上周回顾：上周的资源类板块表现的确最为强劲；国信泰然九路看好的券商股、化工化纤也表现不俗。上周四看好航运板块，认为BD I近期的反弹给滞涨已久的航运板块来带交易机会。投资者应逢低布局航运股以等待下半年行业反转的机会，应重点关注和BD I走势密切相关的中国远洋。中国远洋近期表现颇为活跃，国信目前依然认为该股调整后仍有表现机会。

　　国信泰然九路看好军工有支持依据。首先，我国军工行业自身存在广阔发展空间。以直升机为例，一方面，当前我军现役人均使用量远低于国际平均数字。另一方面，巨灾时期凸显直升机行业发展不足。2008年的汶川大地震把广大军民对直升机行业的关注提高到了前所未有的高度。

　　其次，我国军费投入水平依然较低，持续增长可期，军工产品下游需求有保证。同其它国家相比，无论是绝对量还是G D P占比，我国军费投入水平同处于较低水平。中国国防预算近10年的平均增长速度达到16.2%。军费投入的持续增长为军工行业下游需求提供了充足保证。

　　另外，资料显示今年军工企业的产业建设和资产重组加速。2009年上半年，军工集团的产业建设与资产充足都处于加速阶段。产业建设方面，中国航空工业、中国航天科技、中国航天科工等军工集团在天津、珠海、贵阳等地投资上百亿元建设了多个产业项目和发展基地。资产重组方面，多家军工上市公司启动了资本运作，例如，洪都航空工业股份有限公司于7月29日分别与中航科工、洪都公司签订了《股份认购协议》，收购洪都公司部分资产等等。

　　而周边局势紧张也凸显发展军工业的重要意义。朝鲜半岛紧张局势在7月4日朝鲜连发7枚导弹后进一步升级；日本防卫省考虑在东海临近钓鱼岛的与那国岛部署陆上自卫队，防卫战略重心进一步向西南方向转移。周边局势紧张，军事制衡竞争与冲突持续存在，要求我们国家必须持续提高军工业发展水平。

　　从点燃契机看，60年国庆大阅兵，有望刺激军工行情加速推进。从盘面分析看，震荡市中，军工等主题投资更有望吸引市场人气。根据相关数据显示，7月29日市场全天资金净流出创出天量，近299亿元；7月30日，市场虽然资金面净流出额已大幅缩小，但两市指数宽幅震荡，多空分歧仍然较大。经验表明，在大盘整体机会不明朗之时，主题投资板块往往更容易成为市场关注的焦点。

　　相关个股可以重点关注：哈飞股份、西飞国际、中国卫星、火箭股份、航空动力、航天长峰、成飞集成、航天科技、中兵光电等。

　　栏目主持8财记者梁永建实习生 于琳