年内4000点是给投资人带来信心的预言，在这样的情况下相信常识还是相信奇迹，对投资者是一个绝佳的考验

　　■林荫

　　当公布的经济数据越来越向好的时候，大盘却对3200围而不攻，主力绝不会慈善到等散户们低点建仓后再发力上攻，大盘之所以这般惶恐，最核心的问题就在于，政策将向何处而去？

　　对于中国这样一个新兴经济体而言，投资者心态的成熟还需要一个漫长的过程，往往都是一个牛市形成一批股民，一个熊市又将其全体套牢，其中固然有这样或那样的原因，但有一个关键的原因不能忽略，那就是投资者往往由于冲动而失掉常识。

　　我们不妨用常识来分析下目前的市场，在新发股票和大小非解禁后，两市的流通市值已经远远超过大盘2007年6000点时，上证股指的平均市盈率已经超过27倍，从1664点开始的牛市其总成交量已经超过20万亿，在当前的基础上想要发力攻击3700点乃至4000点，保守估计也要用掉4万亿的成交量，这钱哪里来。

　　不要再指望4万亿了，那些钱已经足足让股市翻了番，而从信贷数据的下滑以及银行房贷政策的收紧上，我们可以能够明显地感受到国家货币政策已经有所收紧，虽然表面上大家都在说微调，但投资者应该明白，微调事实上就是转向，没有强大流动性的支持，股指上攻是没有动力的。

　　当然，近期传出了存款搬家的例子，也有人民币升值的概念，但中小散户应该明白，和这事关系最密切的是房产而不是股市，尽管B股疯狂大涨，但要是赌人民币升值的投资机遇，优质的公寓显然更有优势。今年年初的房地产刺激政策和地王频出，显然已经暗示投资者，政府对房地产市场的爱护远远多于股市，加上有钱人本来就偏好保值，别墅和豪宅自然是他们最好的选择。而对于大量能拉动公司业绩甚至进而拉动股市的普通商品房，量价齐升早已结束，泡沫只是在等待被刺破。

　　作为常识，我们应该看到的是股市从来都是经济的先行指标，是反映预期的市场，目前的经济好转概念事实上三个月前就已经在市场上有所反映，也制造了3400点的年内新高。而当扩张型的财政政策和货币政策开始回归理性，通货膨胀、银行坏账和产能过剩等一系列后遗症将开始显现，目前的资本市场自然可以反映当前的国民经济日益向好，但也有很大的可能去预警未来经济调结构的不确定性。还有一条很重要的常识则是，大凡年底，都是企事业单位的查账对账期，很多不该在资本市场的钱会乖乖回到他们本该的户头上，来年两会前又会重出江湖，去赌国家政策扶持的新领域，这样的戏码在内地资本市场已经上演过多次，今年是否继续尚在观察之中，不过从有关部门严查4万亿资金流向的动作来看，信贷资金进入股市也并非空穴来风。

　　在这样的情况下，笔者建议投资者还是要相信常识多于相信奇迹，即使怕踏空，也要选择还没有经过反复炒作的股票，避免被获利的主力套在山顶。虽然一些人不知出于怎样的目的，说目前正是别人恐惧我贪婪的时刻，但我们却更应该观察巴菲特到底在做些什么，他一方面在大谈经济复苏，而另一方面其公司则把更多的资产配置到固定收益产品上。股神都不下大注，我们为什么要赌所谓的4000点呢？