8财记者 徐维强 报道 上周六，2010年度中国基金投资者服务巡讲大型公益活动首站在深圳举行。对于今年的市场行情走向，国投瑞银基金管理有限公司基金投资部副总监袁野分析认为，2010年市场整体的不确定性在增加，虽然企业盈利会增加，但宏观政策面临变化，A股市场涨幅将收窄“盈利向上，流动性向下”。

　　国投瑞银基金公司股票投资部副总监袁野表示，2010年上市公司业绩会持续增长，而流动性将由2009年为刺激经济超额投放的“非正常化”向常态化发展，A股市场整体上会出现阶段性和结构性投资机会。“上市公司盈利往上走，市场流动性往下走；涨幅收窄，全年是震荡行情。”袁野分析2010年A股市场走势表示，之前的股市已经充分反映了上市公司盈利的增长，预计2010年盈利增长预测还在上调过程中，沪深300一致预期盈利增长26 .3%。但他表示，2010年GDP的增速会逐季下降，上市公司的盈利也会呈现“前高后低”的走势，A股估值水平难有大的提升。在宏观政策走向上，由于GDP预计逐季下降，市场对海外市场是否会二次探底也存在疑虑，因此政府会给下半年的宏观调控预留一定的空间，预计下半年的政策相对来说会比较宽松。但如果出口数据超预期，CPI和PPI上升比较快，整个政策调控的时点就会提前。总体上，经济结构调整和一系列刺激政策的退出是必然性事件。

　　投资线索方面，袁野建议投资者关注结构，兼顾景气和估值。与历史相比，稳定增长类行业的PE并不低，并且2010年的利润增速低于周期类行业，面对经济结构调整，这些板块本身有很好的投资机会，但更多的投资机会来自自下而上的选择。在投资布局上，袁野认为稳定增长和周期性行业都存在阶段性和结构性的机会。稳定增长的行业包括食品饮料、医药、中游的制造业等。袁野同时表示，会加大对新兴产业的关注度，国家对这些新兴产业在信贷、政策等方面都会有大的投入，如3G、低碳、新能源、新材料等在2010年都可以作为长期关注的主题。此外，资产注入和重组等主题性投资机会也会持续受到市场的关注。