有人认为，近期市场的快速调整主要是突发性利空传闻刺激的结果。但是，观察一下权重板块的表现，你就会发现，并不完全是这样。

　　在股指期货推出之前，我们只能通过做多来取得利润。因此，大家都习惯了先买入股票，等涨到一定的高度再卖出。而基金经理可都不是散户思维，出于对流动性拐点的担忧，在去年年底还保持一个较高的仓位，这是为了排名的需要，然后就开始出货，说好听一点叫“调仓换股”。

　　不出意外的话，估计相当多的基金重仓股现在跟去年四季报的情况比，已经面目全非、大幅度调换了。不信，大家可以打开K线图，去看一下元旦前机构反复“叫好”的钢铁、汽车股的走势。汽车板块中是以一汽轿车、上海汽车为代表的，钢铁板块是以宝钢股份、鞍钢股份为代表的，这些股票在元旦过后都开始了一轮下跌，而且到现在也没有停止。不仅这两个板块，机构反复推荐的家电板块、有色板块也走不动了。这说明机构在去年年底前做完市值后，开始有目的的减仓或者调仓换股，而之前报道的基金高仓位，也是对市场的“虚晃一枪”。

　　虽然加息传闻没有实现，但指数走弱却已是事实。鉴于政策面还是存在一定的不确定性，加上短期底部没有探明，我们还是要以静制动。往长远一点看，个股跌下来，估值优势才会显现出来，机会才会更多。习惯短线操作的投资者，我们不妨也学习机构，乘机调仓换股。（戴向晖）