周三，沪深A股深幅震荡，沪指盘中跌破2800点创新低，尾市反弹翻红。

　　沪综指开盘2804.51点，最高2857.29点，最低2770.33点，收盘2857.15点，涨21.87点，涨幅0.77%，成交额1141.56亿元；深成指开盘10853.13点，最高11006.58点，最低10671.89点，收盘11003.73点，涨42.96点，涨幅0.39%，成交额802.91亿元。

　　最近投资者要密切关注外围股市变化。受欧洲债务危机可能蔓延、澳洲拟向矿业公司征税以及中国制造业数据不佳等因素影响，美国股市大幅下跌。隔夜美股道琼斯工业平均指数跌幅2.02%，标准普尔500指数跌幅2.38%。避险资金推动美元刷新反弹新高，美元指数冲击83.64，该指数自最低74.18点至83.64，升幅12.85%。美元上涨打击大宗商品，纽约市场主力原油期货合约大幅跌收4%，收盘位跌破83美元/桶，黄金、铜、铅锌等大宗商品下挫。

　　单纯从K线技术形态看，美股指数已经走完“三大浪”上升，很可能向下转势，引发调整。美元持续升值引发全球套利资本回流，此前涌入新兴市场和大宗商品炒作的套利美元，迫于美元不断上涨压力，或将撤离，从而引发新兴市场和大宗商品的深幅调整。

　　对于中国房地产，美国股神巴菲特最近评价：“中国的房地产市场就是在赌博，而且赌得很大。有一群人在大面积地豪赌”。当局者迷，旁观者清，中国房地产是否有泡沫不言自明。

　　周三沪深股指反弹，只是一种期盼已久的技术性超跌反抽，其反弹高度一般在10日均线附近，之后继续延续C浪下跌可能性较大。从2008年8月沪指3478点开始的这一轮调整，下跌605.44，跌幅17.49%。从历史经验看，一轮中期调整幅度至少需要回档30%，才有见底可能。如果这样推算，第一底部区间最有可能在2400-2500点区域。如果下半年遇到央行连续加息，则调整幅度可能更深。

　　反弹不是底，是底不反弹。本栏认为，第一根反弹大阳线只是抵抗下跌，就像飞流直下的瀑布，第一次遇到阻力激起浪花，使得急流之势稍缓冲，之后还会经过连续不断的小浪反弹，最终卸掉下跌的动能。因此，反弹仍是深套者逢高减持机会，欲想抄大底的中期投资者尚要忍耐。股市估值合理不等于可以买入，因为缺少足够的安全边际，只有严重低估才是良机，破净破发大面积出现，只有无人敢抄底，才是终极底部。（肖年红）