营业部看点

　　上周以来，大盘继续维持反弹走势，以银行、地产为首的权重蓝筹板块放量上攻，引领指数逼近2500点整数大关，市场氛围开始出现转暖迹象。

　　我部认为：前期利空因素得到初步消化，估值修复引发市场短线反弹但中线好转尚未可言，预计短期维持震荡反复走势，理由如下：第一，中线好转时机尚未成熟。通常来讲，宏观经济走势的预期与市场的资金面供给决定了市场运行的中线方向。在上半年紧缩政策的影响下，我国经济增速将逐步放缓的预期已经逐步为市场所认可，作为市场权重最大板块的传统周期性行业未来业绩向淡；同时，类似去年般极度宽松的货币政策不再，在央行大力回收流动性、信贷政策紧缩依旧、一级市场持续大规模融资的情况下，二级市场“弹药”不足的局面料将持续。因此，短时间内难以期待市场出现中线级别的行情。

　　第二，市场反弹压力渐显，但短线下跌空间有限。如前所述，市场中线好转时机虽不成熟，但前期的持续下跌也充分释放了估值风险，截至6月30日A股整体市盈率约23倍而代表中国经济核心的沪深300成份股整体市盈率则 达 到 了15 .33倍 。 同时，前期一直影响市场的政策走势紧缩预期与资金紧张局面等利空因素得到初步缓解，在估值修复的要求下短期内指数下跌空间有限，近期部分持续上涨的个股及板块带来明显赚钱效应，也给市场信心带来一定正面作用。

　　所以，我部认为：短期内指数可能维持震荡反复走势，农行上市与6月经济数据出台两大事件到来后，市场可能出现权重维稳、个股活跃的局面。

　　操作上，建议投资者可适当轻大盘重个股，在市场反弹过程中逐步减持周期性板块，腾出现金参与新兴产业板块的后续波段操作，谨记不重仓、不追高、不恐慌三点，仅供参考。

　　(长城证券深圳振华路第二证券营业部分析)

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　　栏目主持：南都记者梁永建