大盘再陷

　　箱体整理

　　君山居士

　　本周大盘冲高回落、震荡走低，沪指5日、10日等短期均线双双失守，在跌破2400点之后出现短线反弹，预计后市仍有休整趋势。周线上看，本周沪指仍在上周阳线实体的二分之一上方运行，依然处于反弹的格局当中。不过，农行上市交易对场内资金进行一定的分流，盘面缺乏明显的热点带动，市场套现盘纷纷涌出，本周沪指几次攻击2500点均未成功，继续受20日线压制。笔者认为，农行破发是早晚的事，不破不立；种种迹象表明，后市沪指在2300到2500区间的箱体内运行的概率极大。操作上，可适当高抛低吸，以短线思路为主。

　　国内经济向宏观调控的方向发展，主基调是保持政策稳定，有助于资本市场保持一段时期内的均衡。上半年宏观经济运行情况表明，相较于之前小周期滞涨期CPI、M1以及工业增加值的格局，6月CPI的超预期提前回落表明通胀已经走在了年内的高位，而6、7月向小周期衰退的过渡也已得到数据的支持。

　　随着“护驾”行情逐步消失，农行破发之后继续下行空间不大，反而有可能成为市场新的活跃点。从15日交易所公布的交易数据来看，机构席位买进农行力度较为明显，这说明在一定程度上，农行的定价得到主力资金的认可。因此，我们可以认为农行上市引发的调整一方面是释放农行低定位带来的负面情绪，另一方面也是一种洗盘，对前期连续反弹后获利回吐压力的消化。

　　从期指表现来看，空头主力时有翻多迹象；虽然期指空头再占主导，但大跌动能略显不足。通过对比1008合约前20名会员的总持买单量与卖单量，可以看出空方力量再度占据优势，周三也难得的主力多头持仓占优局面，本周盘中期指合约单边反弹百点的表现也时有出现，说明多头主力也有一定的反攻能力。由于期指有领先现货的功能，期指主力大多是券商系的期货公司，他们在期指上的表现，也反映出他们对后市的看法。可以说目前空头虽然占据一些优势，但多空力量仍是相对均衡的，那么预计期指短期内继续震荡的可能性较大，而大幅下跌的动能略显不足。

　　从技术层面上看，各超短期技术指标依旧显示顶背离，短期来看市场回调概率较大。近期沪指多次上攻30日均线以及2500点上方整理平台未果，使得多方人气消耗之后出现震荡走低格局，此位置出现回落有助于为突破上方压力位蓄势。虽然跌破了5日和10日均线，短线有破位迹象，但下方短期支撑位在2400点附近，周五跌破2400点之后的反弹就可见一斑。当然，后市2400点反复跌破的可能性依然很大，但前期低点2319尤其是2300点一带的支撑还是很强的。银行、地产、钢铁等权重板块的部分品种早于大盘见底，近期增量资金介入明显，这在一定程度上封杀了大盘继续下探的空间。