澳大利亚、印度已宣布加息，美联储今明两天就将推出第二轮量化宽松的政策，此外，日央行、欧央行、英央行也将在近期召开议息会议。不少专家分析认为，中国明年的货币政策将由适度宽松走向稳健。但昨日晚间，中国人民银行在《三季度货币政策执行报告》中指出，将继续实施适度宽松的货币政策。面对输入性通胀预期增强、可能进入加息周期等因素，老百姓腰包中的余钱该如何打理？专家们表示，可考虑投资基金、分红险等产品，但炒黄金要小心。

　　政策走势

　　在10月央行加息后，众多专家认为，这是中国货币政策转向稳健的一个信号，但昨晚央行发布《三季度货币政策执行报告》称，将继续实施适度宽松的货币政策，并将加强通胀预期的管理。

　　专家预测

　　货币政策走向稳健

　　中国宏观经济政策或在2011年变调——从“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”走向“积极的财政政策和稳健的货币政策”。两位参与政策咨询的人士称，这一调整意味着货币政策继续趋紧。

　　由于欧美经济复苏低于预期，中国经济明年的外部环境并不好，2011年出口对中国经济的拉动作用已经被明显看低。但美联储力推的第二轮定量宽松政策，则将推高全球大宗商品价格，并传导到中国。中国的通胀将是“成本推动”和流动性过剩推动的复合。在通胀持续走高、流动性充足的前提下，全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵10月21日表示，央行近日宣布加息是一个防通胀的信号，也是央行货币政策回归稳健的表现。

　　央行定调

　　货币政策适度宽松

　　就在各方预测国内货币政策将走向稳健之际，中国人民银行昨日晚间发布的《三季度货币政策执行报告》指出，下阶段中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。

　　报告指出，今后要加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。

　　“既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。”报告指出，下一步要执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。加强对金融机构的风险提示，加强地方政府融资平台公司贷款风险管理。探索建立和完善宏观审慎管理的制度框架，保持金融体系稳健，防范系统性风险，增强金融持续支持经济发展的能力。

　　报告指出，进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　未来趋势

　　大量热钱可能流入

　　尽管央行表示将实行适度宽松的货币政策，但《报告》强调，当前价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。

　　报告称，受复苏不确定因素影响，各经济体政策退出较为谨慎，随着原有刺激措施逐步到期，发达经济体开始推出新的经济刺激措施，全球流动性和货币条件仍将宽松，主要经济体将持续放松货币刺激经济的预期强烈，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入。

　　“在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。”报告认为，当前国内劳动力和服务业等价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格有待理顺，都可能影响通胀预期。报告强调，下一阶段跨境资金套利活动依然存在，可能通过外贸、外资、金融等传导渠道，加大我国国际收支运行的波动性。

　　据新华社、新华网报道

　　理财支招

　　可买货币基金 炒黄金要小心

　　虽然我国今年已有一次加息，但在全球货币流动性泛滥的情况下，为了防范输入性通胀的加快，国内有可能进入加息周期。市民如何调配自己手中资金的投资渠道。专家们表示，可考虑投资基金、分红险等产品，但炒黄金要小心。

　　渠道一：货币基金可买入

　　东海证券罗鑫表示，目前我国货币基金主要投资国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券等短期有价证券，是所有基金中风险最低的品种，有“准储蓄”之称，平均年回报率高于银行一年期定期存款。因此，可以作为加息周期中投资渠道之一。

　　渠道二：买国债应谨慎

　　中国银行廖亮支招说，国债是信用评级最高的债券，俗称“金边债券”。一般来讲，国债会因加息而贬值。国债执行的是合同利率，如果利率上调，投资者也只能按购买时约定的利率计息。因此，如果市场进入加息周期，对国债的选择就应该特别谨慎。

　　渠道三：分红险可补损失

　　理财专家张勇认为，保险产品的回报率主要参照银行存款利率。一旦银行升息，其现金回报率肯定不如银行存款。不过加息前购买的保险产品并不意味着一定“亏了”，分红险就可以弥补加息损失，投资者可瞅准适当时机购买。

　　渠道四：对外汇理财影响不大

　　中国银行廖亮说，一般来说，如果利率上涨，投资人持有货币的意愿会增加，汇率也会相应走高，但对外汇理财来讲，整体影响不大。目前国内常见的外币投资渠道有：外币存款、购买外汇理财产品、炒汇和投资Ｂ股等。

　　渠道五：投资黄金要小心

　　东海证券罗鑫表示，加息后一些大型投资机构将在短期内继续推高黄金交易量，使价格出现“回光返照”，然后慢慢进入下跌走势。投资者在加息后的上涨中不应贸然进场，可趁机做短线或了结获利头寸。记者 李晶