叶中平

　　这两天，财经报纸上一个高出现率的词是“QE2”。它是指美联储最近发布的6000亿美元投入市场的方案。我们先抛开经济学的词汇，站在一个出口制造业的角度，该如何看这件事?

　　108届广交会第二期的一个晚上，在一张长台上近10人在开会，有中国人也有南美人。当时我说，大家都是家用品工厂，我认为2011年我们将面对2007—2008年的原料情况，是不断的升价。

　　为何有这样的判断，美国的沃尔玛10月份的家用品销售有不少下降，这次广交会见美国的客户也证实这一点，美国的经济复苏曲线又一次向下滑了。作为已任职两年的奥巴马政府要准备两年后的总统选举了，高失业率继续的话，总统的宝座就难保了，这样只能继续刺激经济，现美国已近零利率了。利率手段不起作用了，就学习日本的做法，叫“量化宽松”(QuantitativeEasing)使银行有更多钱借出来，实质的方法是继续大印美金。

　　美国的做法是从自己的角度来考虑的，但因为美元的特殊性，殃及池鱼的事要发生了。QE2的公布就是新兴市场的洪水猛兽，热钱出来了，市场美元多了，美元等于贬值了，拉高大宗原料的价格，拉高新兴市场的资产价格。对工厂而言，我们购入大量原料的出口企业，就要被迫接受这种输入的通胀。

　　11月6号我在微博上写道:现况下，中国的房产、股票、大宗材料都会升。应对美国第二次印钱，我想中国要用印钱这一招，否则大量热钱来购中国的东西，通胀难免了。

　　可能不少人认为，现时中国有通胀压力，为何你这样认为?美国的QE2在于刺激本国的经济，解决通缩问题。我一友人刚从美国回来，讲100万美元的楼，现挂20多万也没人要，这就是通缩了。

　　而中国就反过来，通胀压力不断地加大。这几年也证明，我国对热钱的流入是没有什么好办法的，又一次这么多的钱流入新兴市场逐利，其投向是房产、股票与大宗商品，这个结果就是使需求一下子大幅拉升，但另一边的供应增加并不能同步，这些钱就把这三种东西的价格拉高。当热钱要退出时，这些东西又一次大幅地下降价格。这一过程中热钱的逐利目的就达到了，泡沫要破时是要最后接收人承担损失。

　　泡沫就是这样形成了。在这种状态下，中国如何应对呢?我们一同想下1997年的亚洲金融风暴，香港是以房价到2003年下降65%为底的个案，比周边的国家影响时间长，因为港币的联系汇率制度，货币不能通过贬值去卸力。而韩国就不同，用货币的贬值为代价，比香港快很多地回升。

　　中国如不增发货币，也不能堵住热钱的涌入。相对低的物价，包括房地产，就成为这些游资的囊中物了，也一样地使需求增加，价值也一样上升，其获利更大。但两害相权取其轻，我认为中国适合选择增发货币，这样的方案的结果通胀更为加速，又影响社会的稳定。国家可能会为此考虑对低收入人士发放补贴，这做法以前有过。

　　出口制造企业如何应对?对长单就要慎之又慎，可做些加大原料的库存的准备，尽量减少损耗，从管理加强。

　　(作者系广东宝丽雅实业有限公司董事长)