存款准备金率再度上调 10月份CPI创年内新高 双重利空下今晨股市——

　　利空齐聚两市股指玩“变脸”

　　“前有狼，后有虎”，今天早盘，A股遇到了两道关卡。

　　昨晚，央行上调存款准备金率0.5个百分点；今早，国家统计局公布10月经济数据，CPI同比上涨4.4%，创年内新高。双重利空打击之下，两市股指今晨双双低开，随后展开震荡。

　　早盘表现

　　开盘半小时两度玩变脸

　　承接昨日跌势，两市股指今晨双双低开，随即迅速反弹翻红。

　　但没能坚挺多久，沪指又调头向下，盘中跌至3102点，险些失掉3100点关口。而这样“阴晴不定”的变化全部发生在开盘后不到半个小时的时间内。

　　在这样的变化背后，藏着的是银行股的忽涨忽跌。上调存款准备金率的消息还是给该权重板块带来压力。

　　截至记者上午10时发稿时，沪指报3109点，下跌0.20%。沪深两市个股此时跌多涨少，其中，煤炭开采、核能概念、电力热力等行业涨幅领先；相反，前期累计涨幅较为明显的航空航天、有色金属等板块则处于领跌位置。

　　市场影响

　　利空提前消化短期还将震荡

　　对于早盘的表现，市场分析人士认为，由于昨日已传出央行要差别上调存款准备金率的消息，因此，今天利空已有部分被提前消化。大盘并未明显下跌，但CPI数据仍然带来了不小压力。

　　泰达宏利基金研究人员表示，从实际效果上看，由于目前银行间市场流动性极其充裕，本次上调准备金率回笼的资金大约为3000亿元，实质效果将可能有限。

　　但大成基金研究人员认为，该政策对股市仍具有负面影响。该机构判断，也许短期股指还会上涨，但略微放长一点，这样频繁的调整货币政策应该会影响到市场。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，此次上调准备金率将使大盘短期震荡调整，需要一定时间的消化，但A股中长期向上趋势不会改变，投资者不必过于恐慌。

　　国金证券首席经济学家金岩石认为，此次提高存款准备金率对银行板块影响明显，有可能会使股指在未来一周内进行调整，但幅度不会超过10%。

　　从过去的数据看，2010年以来央行已经三次统一上调存款准备金率，宣布上调后的首个交易日，股市都以下跌收尾。

　　原因分析

　　抑制通胀预期严防热钱冲击

　　央行昨晚宣布，从11月16日起，上调存款准备金率0.5个百分点。这已是央行今年以来第四次统一上调存款准备金率。此次上调后，大型银行18%的存款准备金率已达历史最高点。

　　业内普遍认为，上调存款准备金率主要针对通胀压力。在美联储再次启动定量宽松政策后，各国均对这一政策表示担忧，认为这将进一步加大全球流动性，加大新兴市场国家通胀压力和资产泡沫。

　　泰达宏利基金研究人员认为，此次上调存款准备金率的原因可能有三：

　　首先是贷款过多所致，调准备金率是为了限制银行放贷能力；其次，外汇占款偏高，在央票难发的情况下，央行用上调存款准备金率来充当回笼工具；此外很重要的一点，是为了收缩流动性，抑制通胀预期。

　　大成基金也持同样观点。该机构研究人员指出，目前通胀的压力仍然是市场最关注的因素。从已有数据分析，通胀月环比增长率年内会达到7%，这在历史上较为罕见。

　　该机构同时认为，最近美元大幅贬值增加了人民币升值压力，导致外来热钱较多，央行意在用此举严防热钱冲击。

　　此外，在10月份经济数据即将公布之际“出手”，分析师认为，这一时点的选择也凸显央行控制通胀预期的决心。

　　政策预判

　　近期可能加息年内或加两次

　　今天上午，国家统计局公布的数据显示，10月份CPI同比上涨4.4%，创年内新高，通胀压力依然很大。

　　对于年内是否还会加息，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，央行近期加息的可能性比较大。如果通胀水平继续上行，也不排除年内还会加两次息。

　　郭田勇预测，下一次加息幅度可能是存款利率上调25到50个基点，如果采取非对称加息则可能存款利率会有更大幅度上调。

　　此外，泰达宏利基金研究人员认为，近期紧缩政策频繁出台，包括加息、上调央票利率、限制外债余额以及银行外汇头寸设下限、上调存款准备金率等政策，这意味着货币政策由适度宽松逐渐转向稳健。

　　本版文/记者张焱何怡