□君之创咨询李跃

　　昨日由于恐慌情绪的宣泄，导致大盘快速急跌。其实，这般集体非理性行为所导致的短期暴跌，在以往上升市中也是经常看到的。

　　升势基础未有根本变化 目前并非是基本面出现了实质性变化，现在已经时近年底，明年又是“十二五”的开局之年。此前美国联储局新一轮量化宽松货币措施，将使全球市场的流动性进一步宽松，国内房地产频遭政策压制，活跃的炒房资金迫切需要重新寻找资本保值增值的出路。

　　还有近期以来基金密集发行，不仅基金数量增加，有33只基金同时在开卖，刷新了近年以来单周基金销售数量的新高，基金募集规模也大幅攀升。数据显示，10月份居民储蓄锐减7000亿元，创单月历史纪录，显示在负利率水平下存款“搬家”之势正在加剧。

　　目前A股市场的整体市盈率并不高，昨日沪市平均市盈率为22.7倍，依然处于历史平均水平下方。从三季报看，上市公司业绩同比增长35%，势头良好。而“十二五”规划、大消费、区域经济、抗通胀、产业并购重组以及年报分配等，亦将涌现越来越多的投资机会。

　　继续调整幅度有限 每遇大盘单日急跌，投资者就会面临大盘方向的重新选择和操作策略的改变。但这一次不必有怎么样的过虑，在明显的上涨趋势中，市场不会因为首次的单日大挫而宣告行情终结，这往往是对前期涨幅过大、涨速过快的修正，大的方向还是好的。像2006年“6·7”一天大跌5.33%、2007年“2·27”单日大挫8.84%等的虚惊一场，也还是没有改变当年股指的运行大趋势。

　　从技术分析角度，目前中长期的30日、55日、120日均线处于良好的多头上行态势。沪市3000点这个位置的大成交量堆积，将是未来多方重新发动进攻的必要蓄势。

　　本次调整主要还是结构性调整，最大的风险来自于高估值、高涨幅个股的获利回吐，下周大盘整体的调整幅度应有限，经过短期恐慌杀跌之后，市场就会重新回归理性。