□记者 钱妤

　　晚报讯 “‘11·12’并非股市拐点”，摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶昨日在沪接受记者采访时表示，近日A股市场的回落是牛市中的正常现象。保守估计，A股市场到明年年底将达到3600点，但期间存在短期波动。

　　李晶表示，尽管在11月12日国内股市遭受了“黑色星期五”，但同时应该看到，自8月底以来，国内外股市都呈现出大幅反弹。上证综指自9月1日以来已上升20%，而恒生国企指数则上升22.5%。

　　在中国股市反弹的同时，商品价格大幅上涨，也印证了市场对中国经济前景的信心已大大增强。除了活跃的宏观经济指标，近期公布的一系列行业数据，也强化了中国经济增长“仍然理想”的观点。

　　李晶认为，“11·12”并非股市拐点，目前投资者及企业对中国商品市场的前景仍然“乐观”。随着对资产质量的担心逐渐缓解，大量境外资金开始流入中国。这表明，投资者和企业“均看好中国及新兴市场股票、债券及商品市场”。

　　针对A股市场近日的回调，李晶认为，总体上行趋势没有改变。她指出，此前，由于流动性充裕，经济基本面较好，投资信心恢复，导致A股市场在短时间内冲高至3000点以上，而近期政策的不确定性导致股市回落，这对A股“是好事”。

　　“在市场流动性旺盛、宏观基本面较好的情况下，保守估计， A股市场到明年年底将达到3600点，盈利增长21%，但期间存在短期波动。”

　　李晶分析称，目前A股的估值在16倍左右，整个市场的估值比较合理，其中金融、房地产和能源股的估值最低，具有较大的投资价值。同时， A/H股溢价近期不断创出历史新低，A股投资价值显现。 “相信未来几个季度，分析师将不断提高盈利预期。”

　　在谈到房地产市场走势对股市的影响时，李晶表示，中国房地产问题的症结是，在储蓄利率长期企低、且投资选择有限的背景下，中国投资者将物业视为一种 “保值途径”。加之物业税尚未开征，投机者不满足于租金收益，寄望于从未来的资本增值中获利。

　　展望2011年，摩根大通看好“十二五”规划、经济转型投资主题以及西部大开放概念，具体行业包括银行及保险、中低端消费品、旅游、休闲及娱乐，汽车、教育、医疗保健及生物科技，以及水泥、清洁能源和节水节能、 IT、自动化及电信设备、广告行业。