存款准备金，是指金融机构必须将客户存款的一部分，缴存在中央银行；存款准备金占金融机构存款总额的比例，即为存款准备金率。存款准备金的作用，就是用来限制金融机构信贷扩张，保证客户提取存款、资金清算而准备的资金。

　　距离上一次宣布上调存款准备金率9天之后，中国人民银行19日晚间发布消息，决定11月29日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是本月内央行第二次全面提高存款类金融机构人民币存款准备金率，也是央行今年以来第五次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。

　　此前，11月10日晚央行宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　今年以来，央行分别于1月18日、2月25日、5月10日和11月10日四次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。此外，央行还于10月13日对工行、农行、中行、建行、招商、民生等六家银行差别化上调存款准备金率。

　　此次上调之后，一些大型金融机构的准备金率已经高达18.5％至19％的历史高位。

　　央行指出，此次上调意在加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。粗略估算，上调0.5个百分点资金后，央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元。

　　业界普遍认为，这是金融管理部门再度对市场发出的紧缩信号，显示了政府抑制通胀和收紧流动性的决心。

　　周小川：将尽可能防止热钱流入

　　就美联储第二轮量化宽松货币政策给中国带来的影响问题，中国人民银行行长周小川不久前在财新峰会上表示，我国可以采取一些管理措施，尽可能地防止更多热钱流入。

　　周小川指出，中国目前的外汇管理体制是对资本项目实行管理的体制，资本项目下不正常的资本流入要么进不来，要么必须绕道而行。在绕道而行的时候，我们可以采取一些管理措施，尽可能地防止这种行为发生。

　　周小川表示，货币当局还可以采取一项措施在总量上实行对冲。“如果短期的投机性资金进来，我们希望把它放在一个池子里，并通过对冲不让它泛滥到中国的实体经济中去。等到它需要撤退的时候，我们再把它从池子里放出去。这将在很大程度上对冲掉资本异常流动对中国宏观经济的冲击。”

　　本报连线

　　叶檀：是否加息看肉、禽、蛋价格而定

　　时隔9天，央行再次上调准备金率，此举透露出怎样的政策信号？本报记者第一时间采访了财经评论人士叶檀。

　　对于短时间内两次上调准备金率，叶檀认为，此举传达出两个信号，一方面是说明国内的经济环境已经偏紧，“通胀的压力在增大，流动性依然泛滥，而消费者信心却在下降。”另一方面，显示出目前的货币政策已经更多的偏重于以内部调整为主，关于汇率的影响已被放在第二位。太平养老基金经理王海涛也认为，一月内连续上调准备金率，说明临近年末通胀的压力在加大，央行必须提前对通胀预期进行管理。

　　接连调整准备金率，是否意味着加息的可能性在减弱？叶檀表示，央票、准备金率以及加息，三种货币工具发挥的作用不同，上调准备金率产生的影响居中，是否加息主要要看11月份的物价指数，以及流动性是否依然过多，“我认为，判断物价指数是否高企，只要看商务部公布的肉、禽、蛋的价格指数就可以做出判断了。”

　　哪些行业受此影响更大些？叶檀认为，目前的准备金率水平对资本市场以及楼市来说都是负面的。资本市场的地产、银行等大盘股受影响会更大一些；而对资本密集度要求较高的房地产行业受到的影响也是偏负面的。而王海涛则认为，从另一个角度来看，这说明央行对通胀的预期较强烈，受此影响，类似航空等一些通胀受益行业在资本市场将会有所表现。 本报记者 刘鹏

　　专家解析

　　为何上调准备金率

　　防通胀同时控热钱

　　光大证券研究所副所长、首席经济学家潘向东表示：“此次调整存款准备金率有三方面作用，其一是对冲过多的热钱，其二是需要有所收缩的货币政策来缓解通货膨胀压力，其三是调整存款准备金率的方式更为直接，是当下次优的选择。”

　　央行货币政策委员会委员李稻葵表示，目前中国经济基本宏观走势中，最大担忧是价格增长比较快，还有流动性比较充足或过分充足。提高准备金率有利于未来宏观的调控，是比较及时的。

　　收紧流动性控制物价

　　“这是央行针对当前通胀形势判研后所做出的准确决定，说明后期通胀压力比较明显，显示出货币当局对物价上涨的担忧。”中国人民大学经济学院院长杨瑞龙表示，通过提高准备金率，减少银行可贷资金，可起到收紧流动性的作用，最终起到控制物价的作用。

　　至于为什么不采取加息而上调准备金率，杨瑞龙认为，相比于加息，上调存款准备金率在调控力度上更显柔和，给企业和经济基本面带来的压力也较小。

　　货币政策转向“稳健”

　　“尽管高层未对当前我国货币政策总基调是否变化有论及，但在细微操作上，央行货币政策已经从两年前开始的适度宽松向逐步稳健方向转变。”交通银行首席经济学家连平说。

　　亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健也认为，中国经济今年实现10％左右的增长已是大概率事件，明年经济增长也有着较为扎实的基础。宏观调控的重点已由“保增长”转向“防通胀”和“调结构”，而货币政策也正从“适度宽松”转向“稳健”或常态。

　　业界预测

　　加息起码要加3%

　　准备金率或还将上调

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，年内加息可能性并不会因此减小。连续上调准备金率并不意味着调整已到位，至少还需调整1-2次准备金率。

　　经济学家谢国忠更大胆指出，对于目前的高通胀状态，调存准率只是缓兵之计，最终还是需要大幅度加息，起码要加3个百分点。

　　股市牛市趋势未改

　　五矿证券首席经济学家刘德忠在微博写道，如此高频率收紧流动性，对地产和银行板块负面影响明显，但大盘已提前做出大幅度回调，利空消化后结构性牛市行情将继续演绎。

　　国金证券首席经济学家金岩石表示，下周股市会做出一个比较小的反应，牛市趋势未改。

　　对房地产影响有限

　　长江证券房地产行业分析师苏雪晶表示，上调存款准备金率不是特别针对房地产市场，房地产行业不会受太多影响。

　　另一位房地产分析师也表示，货币政策转向是收紧流动性，属于系统性问题，对于细分的行业影响不大。本组稿件除署名外综合新华社、新浪、央视等