□记者 王惠康

　　晚报讯 经过最近4个交易日的暴跌，市场的风险已经得到集中释放，股市止跌企稳迹象明显。经济面上，我国经济经过半年的回落后到明年一季度将同比见底回升，之后将重新进入新一轮上升周期，这将对股市提供强劲的基本面支持。本轮下跌的元凶是通胀，虽然目前来看通胀失控的可能性并不大。 10月份CPI高达4.4%，超过之前市场预期的4%左右，通胀形势依然严峻。 PPI高达5%，工业原材料价格依然高位运行。面对不断走高的通胀，央行只能采取紧缩的货币政策来应对。近期的快速下跌已经反映年内再加息一次的影响。随着加息、物价管制等消息的逐步明朗，加上前期市场的提前消化反应，大盘有望呈现阶段性止跌企稳态势。

　　在这轮下跌前，因为整个行业基金仓位已经达到了历史高点，我们也预计股市到了调整的时候，可能会以震荡下跌的形式进行，也因此提前做了一些减仓准备，减仓品种主要是前期涨幅比较大的有色、煤炭、银行、证券、保险等长周期股票。但是这样快的下跌速度仍然超乎市场预期。

　　整体来说，只是择机对仓位和个股配置进行了调整。现在我们对股市的判断还是震荡筑底，但市场对于具体的底部位置比较迷茫，我们认为大盘会在盘整一段时间后完成筑底。

　　这次下跌也给我们提供了调整持仓结构的机会。跌到现在，前期看好但因估值过高没有买入的品种，具有较好的投资机会，比如一线白酒、品牌消费品、十二五规划建议里提到的七大新兴产业，以及医药板块的部分优质个股。这些防御性股票具有长期投资机会，对于机构投资者可以追求长期收益。基于震荡筑底的判断，我们认为股市快速反弹的可能性不是很大，所以今后在仓位上我们会根据具体情况判断。而周期股主要还是阶段性机会，选择上会更加谨慎。