多方正在关注生死关头的*ST罗顿。先是有相关媒体评论*ST罗顿退市原因，后是*ST罗顿在中国证券报发表声明谴责失实报道，然后是其他媒体又连续揪出ST罗顿的经营问题。罗顿发展发生了什么？

　　图说：发表于中国证券报第二版的声明

　　图说：声明前，股价连续走低；声明后股价明显走强，今日大盘收阴，*ST罗顿涨幅超过2%

　　沪市上市公司*ST罗顿的命运极具戏剧性——以最快的速度完成了一个轮回，从2007年的大难不死、复名“罗顿发展”，到如今再度以*ST罗顿之身走到生死最边缘。

　　2007年，*ST罗顿发布扭亏盈利的年报，逃过了彼时的退市一劫；匪夷所思的是，该公司随即迅速重陷连年亏损，在2010年又一次迎来了退市的生死劫。

　　日前的一篇报道，似乎揭开了这个离奇故事的冰山一角；而*ST罗顿的一纸公开谴责和声明，又复令各方疑惑重重。

　　这跌宕起伏的背后，真相究竟是什么？ 怪象1

　　发“新病”VS“旧病”新发

　　一损俱损。“*ST罗顿”的生死存亡，正在揪扯许多投资者的心肺。

　　法则如山。A股公司退市的业绩规则是：连续3年亏损将被暂停上市。2010年4月27日，罗顿发展(600209)因连续两年亏损被上交所实行退市风险警示特别处理，股票名称“罗顿发展”变更为“*ST罗顿”。

　　到这个年关，如果还不能扭亏，罗顿发展就将连续3年亏损；一纸业绩报告，即将成为*ST罗顿生死判决书。然而，一如这间公司名中的罗字，业绩数字背后，却森罗万象、万缕千丝，并显现出一些怪象。在警示其巨大的退市风险的同时，记者尝试剥茧抽丝，拨开罗顿“生死局”谜团。

　　企业的兴于与衰，在经济大潮中本是很平常的一件事情。然罗顿发展的“经营亏损”却并不稀疏平常。

　　公开资料显示，在2007年之前，由于连年亏损，罗顿发展曾被特别处理为*ST罗顿。就在连续亏损并走到退市边缘的时候，*ST罗顿在2007年发布公告“主营业务有了起色”，并以1400余万净利润“业绩单”保住了上市资格，上市公司名称得以恢复为罗顿发展。

　　2010年投资者面对的这一幕，似乎同4年前一模一样。据罗顿发展年报披露：2008年亏损4023万元，2009年亏损3860万元。

　　历史总是惊人的相似。

　　如同一个往复，眼下正“周而复始”。就这一现象，北京一位长期投资和关注罗顿发展的投资者对记者表达其看法，“突发新病可怕，旧病新发不可怕，预计老药方依然显效，主营业务关键时刻还会神奇扭亏”。

　　罗顿退市风险的虎口大开，但并未吓跑个别投资者。“表面看是经营导致的亏损，实际可能是关联利益人人为制造的要挟，人目的达成了，扭亏就达成了。”有人在和讯股吧留言，认为这一“惊人相似”的情况有“人为”因素。

　　怪象2

　　躯干“干瘪”VS四肢“健硕”

　　这一观点似乎并非毫无道理。

　　公开资料显示，罗顿发展持有海南金海岸罗顿大酒店有限公司（以下简称“酒店公司”）51%股权，酒店公司是罗顿发展并表子公司，也是罗顿发展最重要的业务经营主体和盈利单位。

　　“主体”体弱，“躯干”发达，罗顿发展业务发展正在呈现结构性变化。主营业务“酒店经营”业绩持续亏损，2009年酒店经营期间仅实现营业额3934万元，净亏损1，726万元。

　　有专业人士指出，“按罗顿大酒店在海口的地位来说，如果改善一下经营，业绩不会如此不尽人意。”“酒店业务作为罗顿发展的优质资产，盈利能力之差非常让人费解，”一名不愿具名的证券从业者说：“即便在往年旅游旺季、今年海南国际旅游岛政策背景下，罗顿发展大酒店作为海口市一家知名五星级酒店，业绩甚至不如小酒店，确实让人难以理解”。怪象3

　　左手“拾柴”VS右手“抽薪”

　　公开资料显示，黄金海岸集团持有罗顿发展股份有限公司32.07%股份，系罗顿发展第一大股东。

　　*ST罗顿实际控制人李维控股的海南罗衡机电工程设备安装有限公司（以下简称“罗衡机电”）持有海南黄金海岸集团有限公司（以下简称“黄金海岸集团”）40%股权，同时李维也是罗顿发展的董事长和北京罗顿沙河公司的实际控制人；昂健控股的海口建能房地产开发有限公司（以下简称“建能房产”）同样持有黄金海岸集团40%股权。昂健担任金海岸罗顿大酒店董事长同时也是海口金狮娱乐有限公司的实际控制人。

　　进一步查找工商资料我们发现，黄金海岸集团持有的罗顿发展核心资产——金海岸罗顿大酒店的股权，系1994年10月27日，由海口思创实业有限公司（创始人董事长李维）持有的股权转让得到。

　　据一位接近罗顿发展的人士透露，当初李维创立思创公司后，召唤了一大批中学、大学的同学加盟，虽说这些同学没有在资金上给李维任何帮助，但大家齐心协力，确实逐渐建立了一定的事业基础而在海南形成了一定的影响。近十年来，李维、昂健分别发展：李维主要精力投身在北京沙河高教园区的项目；昂健则在北京工体开办了一家颇有名气的酒吧“美丽会”，在海南三亚也有较具规模的房地产项目。

　　李维和昂健实际控制的公司，同样持有黄金海岸集团公司40%的股权，却对罗顿发展公司态度迥异。“一个填柴一个抽薪，一个输血一个抽血，一个躲闪一个追击，”罗顿发展遭遇冰火两重天。

　　一边是火。据公司年报披露，2009年罗顿发展并表子公司罗顿装饰工程公司分包罗顿沙河工程毛利为5137万元，北京罗顿累计为上市公司提供工程毛利8322万元。通过2.04亿的北京沙河高教园区参建项目，罗顿发展目前已收到其预分配利润3190万元，预计未来最终结算可分配利润过亿。

　　同时，北京罗顿公司持续向罗顿发展提供流动资金支持，根据罗顿发展2010年中报“上市公司应付关联方款项”中显示:上市公司对北京罗顿公司的“其他应付款”为1.08亿元。上述上市公司定期报告数据及相关审计报告结论表明，罗顿装饰工程公司和罗顿沙河参建项目是罗顿发展利润的主要来源，也将是ST罗顿能否实现扭亏的主要支撑点。

　　一面是冰。海南著名的五星级大酒店——金海岸罗顿大酒店则年年亏损。据罗顿发展公开披露的报告资料显示，自2004年至2010年上半年，酒店公司累计亏损超过人民币1.19亿元，另拖欠股份公司3380万元工程代垫款。

　　重要的是，实际控制人为昂健，由股份公司监事张清掌管的金狮俱乐部，正是在金海岸罗顿大酒店公司租赁经营，盈利能力极佳，但却连每月的承包费，上市公司至今也未讨到。今年截止10月份，金狮俱乐部就拖欠上市公司资产使用费达1748万元，另拖欠其他应付款479万元。似乎有抽逃上市公司利益之嫌。

　　据罗顿发展董事会四届14次会议决议通过的报告第（6）条，“制订明确的关联方经营性资金占用问题整改方案（截止2008年底数据）”部分显示，“关于海口金海岸罗顿国际旅业发展有限公司欠付的酒店签单消费款，本公司将继续督促催收，争取其早日偿还。”

　　据一位接近罗顿发展的知情人士透露，该笔酒店消费款签单与酒店公司董事长、法定代表人昂健有关，“酒店公司的亏损直接导致上市公司盈利的困难”。

　　同样根据罗顿发展2010年中报，因股东签单消费导致“海口金海岸国际旅业发展有限公司”欠上市公司期应收账款为1433万元。“应收几乎接近酒店销售收入一半，不知道这家公司高管都在干什么？”有投资者在股吧里表达忿忿不平。

　　“之所以出现这些怪象，都是酒店公司董事长昂健跟上市公司董事长李维兄弟打架的结果”，知情人士说，“上市公司主体是酒店公司，酒店公司董事长昂健不作为，酒店公司持续亏损加大了上市公司的盈利难度。”他说，“但李维作为上市公司董事长，对于罗顿发展目前ST的状况，也有不可推卸的责任。”

　　在昨日接受记者电话采访时，李维并不否认两人的争执。当记者问到上市公司能否在今年剩下的一个多月内扭亏时，李维说：“目前在尽一切努力让公司经营上有起色，对得起投资者。”

　　一位长期专注于研究民营经济的人士昨日对此表示，“罗顿发展作为一家见证20年中国资本市场发展的上市企业，其出现的问题具有代表性，”他说：“非上市企业中，经常可以看到企业发展到一定的阶段，原来一起创业的同学、一起奋斗的兄弟，最后像电视剧剧本中的那样反目成仇，企业倒在‘人’上。而作为公众公司、上市企业高管，以自己的利益为唯一诉求，绑架公司发展、股民利益，这不仅是稀有的反面教材，更是挑战证券法规的一大案例。”

　　相关声明与公告：

　　*ST罗顿发表严正声明http://finance.jrj.com.cn/2010/11/2314238627617.shtml

　　*ST罗顿博鳌项目征地后续补偿安置工作http://www.cfi.net.cn/p20101126001493.html（证券日报）