我没有什么水晶球可以告诉我未来会是怎么样，我也没有那么聪明可以预计未来的中国经济增长率会有多少，但肯定会有所放缓，可能会在进一步的增长之前有所放缓，这是我的判断，如果让我猜的话应该是5%

　　文/大卫·贝姆

　　中国的增长是非常神奇的，在过去的30年中中国的平均增长率一直达到10%左右，这也是让中国人极为自豪的一点。的确是非常神奇的成就，但问题是，未来会怎么样？没有什么好的东西是可以永久持续下去的，如果将来中国还要继续增长的话，就涉及另外一个问题了，也就是，如何才能保证未来的增长？

　　中国未来还是有很多机会的，恐怕也会发生一些变化，所以有必要分析一下中国的增长模式，讨论一下这种增长模式改变的可行性和它的复杂性。

　　利润推动的增长

　　我认为经济学当中最重要的主题之一就是经济增长，有时候我跟学生讲课就会问他们，一个国家会像树一样自动地生长吗？

　　通常意见分为两种，一部分的人会说增长是自然的，是自发性的，另一部分的人会说增长是非自然的，必须要有一些东西来辅助。我也经常思考这个问题，我的答案是，国家是不可能自动增长的，必须要有相应的手段配合。

　　中国其实有好几个世纪停止增长了，几乎在明朝就停滞不前了，直到上个世纪80年代以前，中国的增长都是停滞的，到80年代以后才实现了起飞。那么那一轮的增长究竟来自于什么地方？

　　在上个世纪80年代，有一轮高于10%的增长。当时增长的主要原因是中国人发现有利润推动的这样一个激励因素。

　　生产率的增长和私营经济的发展是密不可分的，也就是说，如果我的收入是有限的，但如果我能够提高生产率的话，就可以让我的利润最大化，谁有这种激励机制这样做呢？谁有这种动机来提高生产率呢？当然只有那些拥有企业的人才会这样做，所以这就是为什么私营经济是非常重要的，能够推动增长和生产率，所以对于财产的私有权，才能够真正提高劳动生产率。

　　我觉得中国已经发现这一点，这也就是为什么中国在上个世纪80年代的时候发展得这么快，就是因为邓小平以他的智慧，他说我们来试一下，先是从乡镇企业开始试用，也就是说，这些乡镇企业是私营企业，他们散布于中国各地，大大地促进了中国经济的增长，中国的经济起飞了，中国发现了秘诀公式，而且发展得非常好。

　　因为邓小平当时政策的鼓励，允许大家去发展乡镇企业，这就自动地使中国的创造力发挥出来了。

　　投资以及信贷拉动的增长是否到了极限

　　到上世纪90年代初的时候，中国的投资增长非常之快，沿海地区的出口模式已经被建立起来了，在1980年代的时候其实中国的出口是有一点，不过那时并不是出口拉动型的增长，基本上还是本土的增长，但是在1990年代之后，出口已经变得非常重要，而且上海也变得越来越重要了。几乎所有中国的政治家们，中央领导人们，非常重视上海的发展和沿海地区的发展，强调那种出口拉动型的经济增长。

　　在那个时候，有很多资本流入到中国来。香港在1997年的时候回归中国，但在此之前，大家已经预期到了这一点，很多资金从香港，从东亚地区或者是新加坡那样的东南亚国家流入到了中国内地，这也促进了中国内地的经济增长。

　　我是记得那个阶段的，大家都对这个机会非常兴奋，因为资本流入中国会有更好的机会，这就是1990年代的发展背景，形成了一个出口拉动型的增长。

　　第三轮的增长大约是在2002年到2007年这个阶段，又是高于10%的增长，伴随着非常高的投资增长，我相信这个阶段是由美国和欧洲过量的发展所造成的，包括美国的次贷。

　　这个时候美国人实际已经有自己的泡沫形成了，资产价格上涨、房产价格上涨、股票价格上涨，美国人的储蓄越来越少，消费率越来越高，而且大家几乎都不储蓄了，而是加大借贷，并且过分消费。我们当时感觉确实很好，但是现在回过头来看我们就发现在过去的十年当中，美国的很多增长其实都是由过度借贷，过度消费造成的，而在这一阶段的中国，在此期间积累了更多的贸易盈余，全球的贸易失衡变得更加严重。

　　不仅仅是美国，还有很多的欧洲国家都需要中国所生产的产品，因为一些欧洲国家也像美国这样过度消费，过度借贷，在英国、爱尔兰、冰岛，还有很多的欧洲国家都是运用了美国的这种模式，就是在过度地借贷、过度地消费，这样也形成了对于中国出口的很多需求。

　　但这也是伴随着危机而结束的，接下来增速就又放缓了，中国政府又进行了大量的投资，希望能够拉动经济，银行又加大了他们的信贷规模，银行借贷在2010年的时候把规模在正常情况下扩大了一倍。

　　但是大家要小心，因为由信贷所推动的增长有可能会带来更多的不良贷款，假如你放贷太多的话，可能你在还债的时候就收不回来了。我觉得，这个战略可能在短期内有效，但是长期来说就必须要重新审视了。

　　中国的增长是依靠投资以及信贷拉动的，但是不是已经达到了极限呢？我也发现最近几年中国发放了很多贷款，是否会造成不良贷款我们还不得而知，但是大家都有这种担心，因为过去的3年信贷迅速扩张。

　　出口导向型的经济增长能持续多久

　　再来谈一下出口吧，因为中国经济增长的另一大引擎就是出口。

　　中国的出口状况非常好，大大地推动了中国经济的繁荣，对于中国的出口战略也有很好的经济理论，这是李嘉图在200年前提出的一个经典的经济学理论。根据他的理论，一个国家如果工资水平很低，如果在劳动密集型产业实现专业化，再跟其他劳动力成本高的国家进行交易的话，能够从中获益，也就是说，如果你生产这些劳动密集型的产品，而且工资水平很低的话，你就可以跟其他的国家进行有利润的交易，双方都获益，这是李嘉图的理论，中国的出口战略就很好地实践了这个理论。

　　这个模型其实对于中国来讲并不是新的，整个东南亚国家都在用，日本在1960年代的时候实现了经济起飞，经济发展的速度非常快，之后才停滞。

　　日本一开始的时候生产非常廉价的产品，从衣服、鞋子、玩具开始，这些都是劳动力密集型的产业，然后他们又生产电子消费产品，变得非常的强大，比如索尼和其他的大型品牌，在消费电子方面都做得很好，另外他们又进入了汽车产业，产生了一些非常好的品牌，日本的汽车行业也是1980年代第一个挑战美国汽车行业的，像丰田、本田、尼桑等等，这些在出口方面都非常的成功，然后日本在这条价值链上移。

　　韩国也是如此，他们跟从了日本发展的模式，10年之后赶了上来，并且模仿日本，先从鞋子、衣服、玩具开始再到电子消费品，而且他们有三星等一些其他的大品牌，但是这些品牌可能并没有日本这么强大，而且韩国也生产汽车，像起亚就是韩国的一个汽车品牌，但是他们的知名度没有丰田和日产这么大。

　　也就是说，韩国虽然也在价值链上进行上升，但是这个市场已经被日本所占领了，所以对于韩国来讲，他们想要赶超已经变得越来越难了。所以，我的问题就是，中国跟随日本韩国的模式发展，能不能在价值链上超越日韩，取得成功？

　　也就是说，中国的这种出口模式可以持续多久呢？

　　在韩国和日本起了20年作用的这种出口模式，最后为什么终结了呢？其中的一个问题就是工资的上涨。

　　这在欧洲19世纪已经发生了，在20世纪的美国和日本也已经发生了，他们本来也是出口导向型的经济，但是后来工人要求涨工资，导致成本上升，该模式难以持续。一个国家经济发展了，工人也应该共享经济繁荣，这是公平的，也是应该的。我们知道中国现在的工资水平已经开始上涨了，这是非常正常的。

　　国内消费能够拉动中国的增长吗

　　随着工资不断的上涨，工资会变得越来越高，这是非常正常的，也就是说工人要从中受益，但是工资上涨了，出口成本就增加了，对于这种低劳动力的出口模型就难以为继了。随着这种模式的成功，最终这种模式也会自我毁灭。

　　但这里就有一个基本的问题了，如果工资上涨，国内消费能够拉动中国的增长吗？

　　所以现在的基本理念就是，从长期来看中国要有一种新的发展模式，这种发展模式要依赖于国内消费，这好像是非常具有逻辑性的。从外部来看中国的时候觉得就应该这样，中国已经制造出了很多的东西，而且有13亿人口，这些人愿意购买中国生产的东西。

　　我们觉得中国好像就是应该这样的，中国有很多的需求，还有很好的未来，有很多的消费，而且可以生产低成本的商品，中国人会购买，但为什么这种内需并没有马上出现呢？   

　　最主要的问题是，现在中国的消费者消费能力不强，他们没有太多的钱，这是目前的情况，也就是说，资本的回报率非常高，但是劳动力的回报率非常低，有很多人都在储蓄，而不消费，因为他们非常害怕，缺乏安全感，很多人都担心他们的医疗成本、教育成本。

　　如果中国有非常好的医疗制度、养老制度，让大家在退休之后有保障的话，他们就会有安全感了。

　　中国的消费者还有一个问题，哪怕他们有了储蓄，但储蓄的实际回报居然还是负的，因为银行的利息率低于实际通货膨胀率。也就是说，你存的钱越多，实际上亏得越多。中国的消费者本来是要去存钱保护自己的将来，但是储蓄却让他们变得更穷了。

　　如果让国内消费拉动经济增长的话，中国就必须要解决上述问题，这是中国GDP的使用问题。

　　居民消费在1980年代的时候还占到GDP的50%，可是后来却跌下来了，中国消费者实际上在GDP之中的消费比降到了36%，增加的却是投资。

　　未来应该是一种内需驱动的模式

　　中国的未来应该是一种内需驱动的模式，这是非常好的一种模式，在美国有70%的GDP都是来自于消费，中国只占一半，大概是36%，要想把它提高到50%，或者是超过50%的话就会为经济带来巨大的购买力以及市场上商品的需求。

　　但从这种模式跨越到下一种模式，需要时间进行调整，这就是为什么中国的经济可能会放缓。但也不是说完全停滞、负增长或跌到零，而是经济速度会放慢，没有一个国家可以连续30年保持这样高速的增长，中国达到了这一点，已经了不起了，但不可能永远是这样，没有一个国家可以做到。

　　未来中国的经济速度会放缓，不是说所有的事情都不发展了，只是放慢一些，让中国看上去更像正常的国家，而不是一个特别的国家。但是这会为中国未来的发展打下更坚实的基础。

　　我没有什么水晶球可以告诉我未来会是怎么样，我也没有那么聪明可以预计未来的中国经济增长率会有多少，但肯定会有所放缓，可能会在进一步的增长之前有所放缓，这是我的判断，如果让我猜的话应该是5%。

　　总的来说，我对于中国未来的经济增长完全持乐观的态度，但我觉得中国经济发展模式也许需要转型了。发展的道路并不完全都是直线式的，如果将来是由内需拉动的经济增长的话，就可以给中国的未来创造更大的辉煌。