倘若比较一下全世界各国的生育率，你会发现一个有趣的现象，那就是全世界5个生育率最低的国家(地区)都是华人社区：中国大陆(1.22)、新加坡(1.09)、香港(0.97)、澳门(0.91)、台湾(0.90)——括号中的数字表示一个妇女平均生的小孩的个数，这个排名包括了所有的国家和地区(除了梵蒂冈)。

　　作为比较，世界平均生育率为2.5。人口自然替代生育率，即保持人口总数稳定的生育率，为2.1。也就是说中国的生育率远低于世界平均水平，远低于保持人口稳定的水平。 华人儒家传统源远流长，向来重视子女，怎么会不愿意生小孩呢？如何理解这个谜，令人颇费脑筋。笔者翻阅文献，可能的解释似乎有两个。

　　一是人们更加重视孩子的质量，而不是数量。因此少生孩子，但是生一个就养好一个，给他(她)最好的食物、最漂亮的衣服、最精巧的玩具，念最好的幼儿园、小学、初中、高中、大学。二是妇女的受教育水平上升，就业率上升，工资也上升，因此生小孩的时间成本增加了。

　　这两点都有道理，但是不能帮助解释我们的“东亚低生育率之谜”，因为别的国家同样也面临这些问题。事实上，这些理论是西方的学者提出来解释发达国家的生育率随经济发展而下降的。可是为什么东亚的生育率如此之低呢？这两个理论都无能为力。

　　笔者再翻文献，发现美国经济研究局2011年10月的一份新研究很有启发。该研究发现，1995-2007年间，房价上升导致已经购房者的生育率上升，尚未购房者的生育率下降，原因在于尚未购房者的财富需要在买房子和生孩子之间分配，而已经购房者的房产增值可以帮助生孩子。

　　一语惊醒梦中人，难道东亚的这些国家和地区不都是经历过严重的房地产泡沫的吗？台湾，日本，韩国，哪一个不是在1980或者1990年代经历过较为严重，甚至非常严重的房地产泡沫？香港的房价一直处于高位，就更不用说了。新加坡的穷人有公屋住，可是公屋里的空间局促，大概不会生太多小孩。本来嘛，小孩子生下来需要房间，也需要空间来玩耍。没有房子就结婚，丈母娘不同意，也不完全就是嫌贫爱富。                         (徐建国)