晨报记者 苗夏丽

　　中小企业板上市公司的业绩披露已进入高峰期。根据同花顺的统计，截至昨日已有246家中小板公司发布了2011年的业绩情况（其中30家发布年报，216家发布业绩快报），累计实现营业收入 4737亿元，同比增长30.63%；实现归属母公司股东的净利润392.96亿元，同比增长14.61%。

　　同时，中小板还有395家公司对2011年业绩进行了预测，287家公司预增或扭亏，108家预减或续亏，忧少喜多。

　　不少公司毛利率大降

　　从中小板披露的业绩以及盈利预告来看，多数公司实现净利润同比增长，2011年中小板企业整体盈利同比实现增长的可能性较大。不过值得关注的是，在主营收入增长的同时，净利润却没有同步提高，如公布业绩快报和年报的246家公司营业收入增幅30.63%，而净利增幅仅14.61%，而且多家公司也在业绩披露公告中透露，受各种因素的影响，毛利率同比出现下降。

　　据记者粗略统计，在已发布的216份业绩快报中，有29家公司都提到毛利率下降的问题。在2011年全球经济不力的情况下，国内不少中小企业面临“内忧外患”的尴尬处境，主要集中在：

　　一、人力成本的增加。这其实是去年一年始终困扰中小企业的问题，嘉应制药称，2011年人工等成本增加导致营业成本增加31.8%，人员工资福利等支出增加导致管理费用增加32.29%，值得关注的是，这个问题将继续对今年的经营业绩构成一定的压力，尤其在上半年。

　　二、原材料价格上涨。发达国家的“量化宽松”政策无疑是大宗商品市场价格的主要推手，由此使不少企业的原材料、燃料等成本大幅提高，油墨生产企业乐通股份2011年净利大降41.94%，罪魁就是原材料价格的大幅上涨。最关键的是，这些成本的上涨，在目前的经济环境下，向下转嫁难度很大，即使产品价格有所上浮，也难以覆盖原材料的上涨，中小企业可谓“两头受压”。

　　三、欧债危机。在不少以出口为生的中小企业中，欧债危机对公司业绩的打击不容小觑，订单量大幅下降，议价能力降低，出口产品的收入和毛利率都大幅下降，同时人民币汇率持续上升，汇兑损失同比增加，包括兔宝宝、晶源电子、鲁丰股份、浙江永强等一批中小企业都面临这样的问题。当然有很多企业已将主要战场转回国内，但在这个过程中渠道建设、市场营销等都耗费了不少资金，对2011年的业绩形成拖累。

　　此外，银行紧缩，资本成本上升，财务费用增加；市场竞争激烈，营销费用提高等因素也都让中小企业2011年的日子难过，且可能继续延续到2012年。

　　不同行业冰火两重天

　　从行业来看，可谓“几家欢喜几家愁”。虽然都面临成本增加等各种不利因素，但有的行业日子艰难，有的行业则相对滋润。

　　具体而言，与新兴产业“沾边”的公司，去年盈利多令人艳羡。如海康威视，去年盈利14.48亿元，同比增长37.69%，公司主要从事安防视频监控产品的研发、生产和销售，去年安防行业维持稳定增长态势。新联电子2011年净利增长54%，主要得益于国家电网在用电环节智能化方面投资的增加。

　　随着今年新兴战略产业的投资和发展方向更加明确，与此有关的中小板上市公司有望克服成本增长等压力而获得持续增长。除了新兴产业，抗通胀的非周期性公司业绩也表现不俗，包括医药生物、食品饮料、农林牧渔等，青青稞酒、洽洽食品、好想你等消费类公司的盈利增长都在20%以上，京新药业、双鹭药业、紫鑫药业以及永安药业的净利润增幅则都在50%以上。

　　相比上述行业，处于转型期的中小板公司去年日子难过。海鸥卫浴预告2011年业绩下滑80%-90%，系因欧债危机波及、装修市场需求平淡，且去年第四季度市场出现二度衰退等原因。光伏产业虽然是新兴产业，但去年因欧债危机，拓日新能、横店东磁、中航三鑫、东山精密等均因光伏产品价格下跌超预期，致使业绩大幅下跌。

　　股价表现有分歧

　　从中小板公司被机构增持以及股价表现来看，并非业绩出色的公司，股价表现就十分出色。如海康威视2011年盈利14.48亿元，同比增长37.69%，并有基金等机构去年四季度大幅增持，机构持股占流通股的比例由去年三季末的7.1%增至16.62%，但今年以来股价不涨反跌，累计跌幅3.07%，远远跑输大盘。永新股份、大华股份、圣农发展等去年盈利增长、且被机构去年四季度大比例增持的公司，今年以来股价的回报率均低于大盘平均水平，甚至是负数。

　　另外，一些业绩大幅下滑或被机构减持的公司，今年以来股价表现却十分惹眼。如罗平锌电，预亏规模超过2.8亿元，但今年以来股价已翻番，从6.68元涨至13.8元。拓邦股份、德力股份、世联地产等盈利均下滑或预计下滑的公司，今年以来累计涨幅都在30%以上，风险不断积累。