□ 深圳商报记者 傅盛宁

　　宁波戴维医疗器械股份有限公司已于1月5日在创业板发审委“过会”，但其招股书透露出的问题仍被市场所热议。“家族企业身上存在的大多可能弊端，在戴维医疗身上都有体现。”一位投行人士向媒体提示。

　　而记者昨日统计，仅仅在创业板和中小板，大股东直接持股比例超过50％的公司就有182家。业内人士指出，家族式企业是当今股市减持的主要力量。

　　父子三人发行前持股达96％

　　招股说明书称，宁波戴维医疗器械股份有限公司创立于1992年，主要生产婴儿培养箱、运输用培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗系列设备等医疗器械，公司现已成长为国内最大的婴儿培养箱等婴儿保育设备的专业制造商。公司拟上市发行创业板股票2000万股，公司总股本为8000万股。

　　但这家企业上市后能不能公平对待其他股东，则是市场的主要担心。

　　查招股说明书，该公司创始人陈云勤持股2220万股，持股比例为37％，他的两个儿子陈再宏和陈再慰分别持股1920万股和1620万股，持股比例分别为32％和27％。这样，父子三人公开发行前持股比例总计高达96％。

　　这位投行人士指出，“上市后三人仍将直接控制公司72％的股份。另外，上市公司资金曾多次被关联方占用、发行人资产为关联企业做抵押、关联企业与发行人关联交易不断。如此种种，市场质疑戴维医疗上市后，大股东是否真的能维护中小投资者的利益。”

　　市场忧虑一股独大隐患

　　其实，这种家族企业一股独大的例子，在创业板和中小板公司并不少见。据记者昨日统计，在中小板和创业板已有的近千家上市公司里，大股东持股比例超过50％的公司就有182家，以境内自然人、境外自然人、境内非国有法人、境外法人担任大股东的上市公司有692家。这两指标分别显示：有的上市公司大股东以自然人身份持有绝对多数股份，一股独大，有的则是大股东以企业法人的身份控股上市公司。

　　“家族企业也有很成功的。但从市场表现看，更多的这类上市公司存在经营不规范，或者圈钱捞一把的动机强烈。”国信证券博士后工作站杨高宇博士认为，从统计看，家族式企业在创业板、中小板的比例远远超过主板。而在过去两年的股市下跌过程中，大股东减持股票的现象，在创业板和中小板远远多于主板，是当今股市减持的主要力量。这两个现象彼此关联。“如果看好自己家族的公司，为什么还拼命套现把股权让给别人？除了股价高企有很大利润空间外，一些家族企业上市本来就是想捞一把就走。”

　　国联证券分析师金少华认为，家族式企业从公司治理来讲，容易一个人说了算。初期可能由于正确决策对公司的发展起了决定作用，但上市后，企业规模扩大了，公司大股东的知识和控制力不能适应已经扩大的企业，容易导致决策失误，在用人方面任人唯亲比较普遍。这种情况下相当一批企业即使上市募集到资金，也会越来越衰败。另外，其他股东因处于绝对弱势地位，对公司在关联交易、投资项目等重大问题上没有发言权，这些都给场内投资者带来忧虑。