彭兴韵认为，“宏观审慎”是货币政策的应有原则。南都记者陈文才摄

　　南都讯 记者王莹 美国次贷危机造成的冲击尚未平复，欧债危机冲击又袭来。在这种复杂的全球经济环境下，中国的货币政策如何在保增长与防通胀之间平衡取舍？昨日做客中国农业银行·南都公众论坛的中国社科院货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵研究员认为，“宏观审慎”是货币政策的应有原则。而当下经济增速的放缓，在性质上是危机冲击下一种合理自然的回归，不应再采取大规模刺激举措。

　　房价下跌趋势已经显现

　　彭兴韵首先对目前的欧债危机进行了分析，认为欧债危机的根源是多方面的，共同因素则是政府的过度举债。这种问题也给中国提了个醒。

　　彭兴韵认为，目前中国的经济增长速度已经下降到了9.2%。实际上，对全球而言，这还是一个非常高的经济增长率。不过在过去一段时间，中国经济有6个季度的G D P增长速度正在下降。在他看来，这种下降固然有公共投资的政策周期原因。2008、2009年中央采取了大规模的公共投资支出，拉动经济增长，但这种快速上升是不可持续的。带来的一个结果就是当下总额达到十万亿的政府融资债务问题。

　　而从房地产市场来说，在政策调控下，房价下跌趋势已经显现。但对于地方政府来说，其依靠卖土地来支撑地方财政收入的方式，短期内还可以支撑一段时间。但目前的地方融资债务总额，确实应当引起关注，提前防范，规避其形成风险。

　　不过，他也认为，有观点称因为债务，地方政府“面临破产”的说法则属于言过其实。实际上，当前中国的债务情况仍在一个可控的范围内。就总体形势来看，虽然问题不少，但在未来一段时间内，中国是全球资本净流入地的趋势是不会改变的。

　　经济增速放缓是合理回归

　　在分析中国当下经济增速为何会放缓的时候，彭兴韵认为，这是自2010年以来紧缩性的货币政策对经济抑制的效应正在显现的一个结果。在他看来，近期中国经济增长放缓的性质，只是经济增长在危机冲击后合理回归的一个过程。危机爆发后，中国当时出台的保增长的货币与财政政策只是权宜之计。危机过后，经济复苏对投资的依赖性越来越强。在这种情况下，现在经济增长的放缓，只不过是在全球经济低增长时期的合理自然的回归。

　　他尤其提醒决策者，在“保增长防通胀”的目标下，绝对不应该再采取大规模的经济刺激措施。他还提醒，在人口红利、生产潜能、政府投资等可以预见的减少的情况下，中国经济未来的潜在增长率是在不断下降的，货币政策应当建立在基于这个判断基础之上。为了应对危机而导致的经济增长快速回升的过程，实际上是加剧经济失衡的过程。