2013年是探索经济在7%～8%区间平稳增长的可行性，以及形成相应的宏观经济政策体系的开创时期

　　文/张立群

　　日前，国家统计局公布的数据显示，2013年我国国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。分季度来看，经济增长始终在7%～8%区间波动。其中一至二季度连续小幅回落，三季度回升，四季度预计又有小幅回落。整体呈现出“稳、进、好”的特点，即经济运行总体平稳，结构调整取得积极进展，经济效益回升、质量好转。

　　这主要得益于决策层及时探索经济在7%～8%区间平稳增长的可行性，并形成了相应的宏观经济政策体系，从而使得出口、消费和投资这三大市场需求增长趋稳。

　　不过，从2014年的情况分析，经济增长的基础仍不稳固，下行压力仍然不容忽视。综合需求因素进行测算，预计2014年经济增长率在7.5%左右，增长率的中位点低于2013年。

　　总体而言，可以认为我国经济已经由高增长时期转入了中高速增长时期，进入了以全面深化改革，推进经济转型升级的发展新阶段。

　　三大市场需求增长趋稳

　　2013年经济增长的区间，是由市场需求水平所决定的。

　　首先，出口增长低位走稳。

　　2013年出口比上年增长7.9%，增速与上年持平。其中一至三季度外贸出口同比增长8%，较上年同期水平(7.4%)略有提高，12月份同比增长4.3%。从一至三季度增长率的变化轨迹看，波动幅度很大，且总体呈下降态势。

　　出口数据的这一特征，主要受热钱流入导致的出口“一日游”影响。如果剔除这一因素的扰动，据估计一季度出口增长为6%左右，二季度为4%，三季度为6%，一至三季度平均增长5.3%，低于上年同期水平。从变化趋势看，呈低位走稳态势。世界经济形势总体平稳，外贸出口企业状况大体稳定，支持出口的政策措施增加；尽管有人民币汇率重新加快升值的影响，但四季度出口增速仍有所提高。

　　其次，消费增长基本平稳。

　　全年消费同比实际增长11.5%，月度增长率基本围绕这一水平线波动，比较平稳。其中1～2月份增速下降，主要由于治理公款消费、禽流感、雾霾天气等因素影响。由于就业形势总体平稳，收入增长和消费预期比较稳定，消费物价涨幅平稳，这些构成支持消费平稳增长的基本面。此外汽车市场的持续温和恢复，房地产市场比较活跃，带动家电、家具、装修材料等销售活跃，也对消费平稳增长提供了积极支持。

　　最后，投资增长小幅波动，总体平稳。

　　全年投资增长19.6%，月度增长率基本围绕20%的水平线小幅波动，比较平稳。2月份以后，投资增长率一度连续小幅回落，6月份以后开始企稳并有小幅回升。其中制造业投资增长先落后升，房地产投资增长率在20%左右的水平开始出现调整波动，基础设施投资增长率高于20%，但也有一定波动。

　　制造业投资增长决定于制造业企业的订单水平，以及由其决定的开工率和产能利用率。而决定制造业企业订单水平的因素主要有消费、出口以及各类投资项目的材料、设备采购活动。由于消费增长比较平稳，出口增长波动和投资增长波动是引起制造业投资波动的主要因素。这也表明制造业投资具有从属性质，是滞后变量。制造业、基础设施、房地产投资占总投资的比重接近80%，如果制造业投资具有从属性质，则主导投资变化趋势的就主要是基础设施和房地产投资。

　　基础设施投资主要由政府主导，围绕稳增长的目标，这一投资自2012年以来低位趋升，增长率目前已经在20%以上，是支持投资增长最重要的因素。

　　房地产投资则取决于房地产市场形势，虽然宏观经济政策通过对房地产市场的调控，进而可以影响到房地产投资，但比较起来，具有较多不确定性。

　　目前看，房地产投资增长率大体维持在20%附近，基础设施投资增长率则超过20%，两项投资增速由低转高的时间已经一年多，已经带动制造业投资由低转高，因此可以认为，投资平稳增长的基础已初步建立。

　　宏观经济政策主导转型

　　2012年宏观经济政策的重点由控通胀转向稳增长，可以视为一个政策的转折点，即从“一揽子”计划的撤出状态，重新转向稳定经济增长。其中最重要的是财政支出政策的调整以及相应的政府投资增速(主要表现在重大项目、基础设施投资)由低转高；以及货币政策由紧转松(两次下调存款准备金率，两次下调存贷款基准利率，年度新增贷款额度由7.5万亿扩大到8.1万亿)。

　　受政策效果影响，2012年投资增长由落转稳，支持经济增长率在四季度出现回升(由三季度的7.4%提高到7.9%)。初步实现了筑底企稳的目标，但尚未形成支持经济增长稳定在7%～8%区间的宏观经济政策体系。

　　2013年则是探索经济在7%～8%区间平稳增长的可行性，以及形成相应的宏观经济政策体系的开创时期。从2013年的经济运行态势看，已经取得了初步成功。

　　其主要表现是：经济增长率尽管有一定波动，但始终围绕7.5%这一中位线上下起伏，没有出现趋势性回落，波动幅度不大。

　　财政政策没有进一步扩张，政府投资(基础设施投资)增长率没有出现大幅上扬，政府投资项目的选择更为谨慎，更注重与转型升级活动紧密结合。加强了城市基础设施、节能减排、信息基础设施、全国铁路网等方面的建设力度，有力地支持了经济转型升级活动；加大了改革力度，积极发挥市场机制配置资源的决定性作用，大力鼓励民间资本参与基础设施领域的投资。

　　货币政策在支持实体经济发展和转型升级需要，同时稳定资金链条、稳定货币金融环境，防范金融风险快速累积方面也取得了积极成效和重要经验。

　　宏观经济政策开始兼顾当前与长远、兼顾稳定需求和改善供给，初步形成了新的体系。对支持三大需求增长趋稳，支持经济增长稳定在7%～8%区间，开始发挥明显成效。这使2013年成为进入转型升级主导的中高速增长的开局之年。

　　经济下行压力不容忽视

　　尽管市场需求、宏观经济政策等因素逐步趋稳，居民、企业、政府和社会等方面对经济增速下降后的环境逐步适应，但经济增长的基础仍不稳固，下行压力仍然不容忽视。从三大需求方面看，一些问题仍需高度重视。

　　首先，出口增长预计仍将停留在较低水平。

　　我国出口增长仍然处于国际金融危机后的调整适应过程，增长水平既取决于外部市场变化，也取决于自身转型升级和综合竞争力的变化。在宽松货币政策和政府债务进一步扩张的支持下，预计2014年发达国家经济大体平稳；受美元等货币扩张的拉动，新兴发展中国家经济也会有不同程度的好转。我国出口的外部环境预计大体平稳。但国内出口企业转型调整仍处于关键时期，成本压力加大，市场竞争压力加大，微利甚至没有利润等考验仍然比较严峻。据商务部有关部门估计，目前我国出口企业平均利润率仅在3%左右。2014年美国仍面临债务上限谈判问题；日本将提高消费税(从5%提高到8%)；欧洲债务风险及经济稳定的基础还比较脆弱。对中国经济预期好转，对其他方面经济预期转差的可能性较大。热钱流入增加及人民币汇率较快升值的可能性仍然较大。一旦发生这种情况，就会抵消出口企业微薄的利润，严重影响出口积极性，进而抑制出口增长。基于这些因素分析推测，2014年出口增长总体仍将停留在较低水平，出口增长率预计在7%左右。

　　其次，消费增长基本平稳。

　　我国居民消费刚性较大，2011年恩格尔系数，城镇居民为0.363，农村居民为0.404；在就业形势总体平稳，城乡居民收入增长基本稳定的情况下，预计消费增长将保持平稳。住行为主的消费结构升级活动预计仍处于调整状态，与2013年比较，汽车市场将转为平稳增长，房地产市场带动的家居产品销售预计也将转为平稳增长。受基数影响，治理公款消费对消费增速的负面影响将逐渐消失。综合这些分析，预计2014年消费(社会消费品零售额)同比实际增长11%左右。

　　最后，投资增长存在下行压力。

　　从前面分析看，投资增长主要由基础设施和房地产主导。当前房地产市场出现分化现象。一线大城市表现为供不应求，房价上涨压力比较大；三、四线城市总体表现为供大于求，前几年建设的房屋销售困难，资金回收难度大。如果一线城市住房供给跟不上，则稳定房价的重点将进一步倾斜于需求管理，进而抑制一线城市买房需求的释放；三、四线城市本来就买房需求不足。

　　综合分析，房地产市场增速将放慢，进而会引起房地产投资增速下降。尽管有棚户区改造等政府建房投资支持，但预计房地产投资增速下降压力仍然较大。受稳定财政赤字水平、控制地方政府债务规模、土地财政萎缩等因素影响，预计2014年各级政府支持基础设施投资的资金能力将有所减弱，基础设施投资增速也有下行压力。综合这些情况，2014年投资增速趋降，预计为18%左右。

　　展望2014年，应继续实行稳健的货币政策，货币供给量预计保持平稳增长；针对新形势下稳定农业特别是粮食生产的一系列政策措施，预计将进一步巩固农业基础，保障食品供给的基础，有效防止食品价格大幅上涨；针对各类城市具体情况分别施策，对症下药的房地产市场调控政策，预计将防止一线大城市房价快速上涨；供大于求、产能过剩导致的价格竞争，预计将对工业品价格上涨形成有效抑制。综合分析，2014年价格涨幅保持平稳，CPI涨幅预计在3%左右。