对冲投资首次“试水”云南

　　一提到“对冲基金”，对投资市场稍有了解的人马上就会同索罗斯的量子基金（Quantum Fund）联系起来。如果说云南的投资人以往还是从传奇故事中对“对冲基金”有一鳞半爪印象的话，那么现在起就可以与对冲基金“零距离”接触了。一种近似对冲基金的投资模式——远图·海马对冲投资落地云南。昨日，该投资产品的首批云南客户正式与该公司签约，一种新的投资方式走进了云南投资人的视野。

　　落地云南

　　携“对冲基金”业务入滇的是上海远图投资发展有限公司（www.chinaentire.com，以下简称远图投资）。这是一家以投资银行业务为主业、以权益性资产为核心资产的类金融控股公司，主营3大业务：项目投资、财务管理咨询、投资理财。

　　远图投资殷总说，远图投资率先在国内开展了对冲套利投资模型的研究，并在国内多个衍生品市场进行实战检验，其新近推出的海马对冲投资集合

　　据介绍，远图把多年来在上海运用的现代投资银行的理念和模式引入云南，有效整合国内外的各类资源，致力于将国际先进的投资理念、投资模式及东部沿海的经验与云南的项目资源有机结合。这种新的投资模式进入云南，将对云南融资渠道多元化和金融产品创新产生积极作用。

　　降低风险

　　据介绍，为确保投资者的本金安全，远图·海马引入专业银行托管，防止资金挪用；为有效降低投资风险，引入“种子基金”，即投资运营人（远图公司）以自有资金，按受托资金总量20％的比例配置“种子基金”，由“种子基金”先行承担投资亏损，使交易风险趋于最低；为提高运营管理的透明度，引入了独立、权威、专业的

　　据介绍，远图·海马目前签约情况良好，已经超额认购，计划在本月底停止接受委托，开始封闭运行。

　　新闻背景 对冲基金的历史和现状

　　1992年，索罗斯狙击英格兰银行，一夜间赚了10亿美元，对冲基金从此名声大噪。

　　但风险与收益总是成正比的，对冲基金的高收益把自己引入一个盛世，但其背后隐藏着的高风险也差点毁了自己。东南亚金融危机后，这些在全球四处搜寻机会的对冲基金，在中国香港、俄罗斯等地的战役中重重地摔了个大跟头，由两位诺贝尔经济学奖得主操刀的长期资本管理公司还差点拖垮了整个美国金融体系，最终几十家投资银行迫于自身利益不得不联手助其度过危机，此后几年，传奇投资家朱里安·罗伯森不得不关闭老虎基金，索罗斯的

　　如今大部分对冲基金管理人都不再像以前一样对全球宏观经济下赌注，转而提供比以往风险更低、收益更稳定的两位数回报。而对冲基金收益率变化也证实了对冲基金管理人走向谨慎和稳健的投资。对冲基金研究公司（HFR）根据全球1600多只对冲基金设立的HFRI基金综合指数，在2004年前11个月上涨了7.1%，2003年全年上涨了19.6%，1990年以来至今的年化收益率达19.6%。而相应的S&P500指数2004年前11个月涨幅只有7.2%，1990年以来年均收益只有10.7%。

　　对冲基金面对平实的回报率和严厉的监管，这反而引起了许多大学捐赠基金、保险公司、退休基金的兴趣，它们有可能在未来几年向对冲基金投资数千亿美元资金。据HFR统计，在过去3年中，流入对冲基金的新增资金约达2170亿美元，截至2004年三季度末，总规模达8900亿美元，而HFR主席Joshua Rosenberg预计，未来一段时间里该数字将翻番。

　　最新一期的Bloomberg Markets封面文章报道，今天的全球对冲基金经理们正联合华尔街银行，向投资者提供风险更低、管理更规范而收益也比以往更低的对冲基金产品，对冲基金的花样年华正向我们走来。

　　什么是对冲基金

　　对冲基金原本是指这样一些基金——这些基金在运作上除了对投资市场的优质证券长期持有（Long Position）外，更结合沽空及金融衍生产品的买卖来进行对冲和减低风险。这些风险包括：市场风险，财务风险以及经济风险等，一般投资者将这种基金称为对冲基金（Hedge Fund），以此来区别于多种传统性的投资基金。

　　对冲基金多运用金融衍生产品和工具以抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。

　　对冲基金基本特性：1.投资目标比较空泛，对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具；2.较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖；3.重视基金经理的能力。

　　黄颖（春城晚报）