地方债背后的信任危机

　　文_杨  军

　　近日有报道称，在中央金融“十二五”规划中，大力发展债券市场，包括启动市政债券，将是其中的重要内容。中国人民银行发布的《中国金融稳定报告(2010)》，也建议在研究论证市政债券管理办法的基础上，试行发行市政债券。更有专家提出，在“十二五”期间容忍地方融资平台贷款。

　　如果单纯地从解决地方财政资金问题的技术层面来说，这些建议无疑都是可行的，能很好地解决地方建设中资金不足的问题。但从政治和社会层面来看，这些建议的实行无疑会带来极大的地方政府的信任危机。

　　市政债券也就是去年热议的地方债。其实从地方债发行伊始，争议就一直存在，地方债应该发行，这毫无疑义，但是在地方债发行之前，应该清理地方政府债务，这本是题中应有之义，但是因为那场让所有国家措手不及的金融危机，中国的地方债在没有对地方政府债务进行清理的情况下仓促发行了。目前实行的《中华人民共和国预算法》规定，“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”因此，地方债的发行最终选择由财政部代发的方式来解决发债主体的问题。也就是说，到目前为止，地方债的发行还没有成为常态。相对于地方政府投融资平台天量贷款带来的系统性金融风险，地方债的发行风险更小一些，看上去也更合章法，但是当地方债的发行还存在如此多问题和隐患的时候，让地方债的发行成为常态，难免让人有惴惴之感。

　　市场亦有消息称，全国人大常委会可能会修改《预算法》，以彻底解决地方债发行的问题。财政部预算司官员此前表示，财政部将会在2011年第一季度的全国人民代表大会上报告地方公开发债问题的讨论结果。种种迹象显示，地方债的常态发行几乎已势在必行。房产新政的强力推行、地方投融资平台的清理和“4万亿”投资已近收官，更是让地方政府融资难的问题日益突出。但不管存在多少困难，在市政债券正式发行之前，清理地方债务是必不可少的环节。