《瞭望》文章：政策退出后三大悬念

　　文/贺军

　　虎去兔来，中国与全球主要经济体在宏观政策上似乎已开始分道扬镳。从2010年迄今，央行已7次上调商业银行存款准备金率，两次加息。一系列货币政策的紧缩，伴随着房地产调控、结构调整，预示着中国这个最大的发展中经济体，已经走上了经济刺激政策“退出之旅”。在此背景下，2011年乃至整个“十二五”，中国经济尽管还将会保持较高的增长速度，但生机勃勃的繁荣盛景之下，潜藏的问题尤为复杂，面对的不确定因素依旧众多。政策决策者和市场参与各方应该对之保持清醒的认识，并做好应对不利局面的预案。

　　首先，国有经济强化垄断和控制的势头将会持续，公平的市场开放仍然存在问题。据国资委披露，2010年中央企业累计实现净利润8489亿元，同比增长40.2%。央企除了在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业内保持绝对控制力之外，已开始在光伏发电、风电、生物质能源发电等新兴领域跑马圈地，凭借廉价资金来源，不计成本地压低报价。实际上，从2008年开始，在国际金融危机冲击和国企扩张的双重影响之下，国内民营企业的发展势头越来越低迷。

　　其次，财富分配中的扭曲现象仍在加剧。比较经济增长、财政收入增长和居民收入增长，就能发现其中的明显问题。以“十一五”为例，2006年至2010年中国GDP的年均增速11.2%；同期全国财政收入年均增长为21.3%，大约是经济增速的2倍；与此同时，国内城镇居民收入增速为9.72%，农村居民收入增长为8.82%。这不仅明显低于中国经济的增速，更是大幅低于同期的政府财政收入增长，即使是收入增长较快的城镇居民收入增速，也不到同期财政收入增速的一半，更不用说农村居民收入的增长了。

　　其三，投机导致的资产价格大涨与财政增收压力，使得中国做实业的环境在恶化。中国长期以来被称为“世界工厂”，指的是中国在中低端制造业领域有很强的竞争力。至少在三十年之内，中国不能指望经济结构像发达国家一样指望服务业、科技创新和金融业就能成为支柱经济。然而，由于房地产等投机活动与政府财政增收的双重压力，做实业成本越来越高，赚钱越来越难。大量企业把资金从实业中抽出来转投到投资领域。这不是好事。

　　在中国经济转型的大背景下，2011年中国的市场环境和政策环境都会异常复杂，虽然整体经济增速不会显著放缓，但这三大复杂难题如何演变，而由此形成的悬念将演变为怎样的局面，直接决定着中国经济的理想和现实的距离。□