中国资本市场20年成就展日前在北京展览馆举行　徐艳清摄

中国资本市场20年成就展开展当日吸引了众多群众

　　中国国际广播电台消息 (记者徐艳清 刘轶瑶)：新年伊始，中国央行推动市场化改革举措频出、中国股市在震荡中渐显回暖势头、中国国家主席胡锦涛即将访美……各类政经大事使得正处于“新兴加转轨”阶段的中国资本市场的发展走向再次成为国内外各界关注的焦点。短短20年“试”出股票市值全球第二的辉煌，中国资本市场是后劲无穷还是昙花一现？按业内人士的话说，未来的发展，需要从过去的历程中汲取智慧和力量。

　　智慧何在？

　　1986年11月24日，纽约证券交易所董事长约翰�6�1凡尔林敲开了中国上海静安证券业务部的门，办理新中国第一张股票——飞乐音响的过户手续，不足十五平方米的营业部顿时热闹非凡。约翰�6�1凡尔林的股票是中国改革开放的总设计师邓小平送给他的。

　　四年后，上海和深圳分别成立了证券交易所，拉开了中国资本市场的大幕。但在中国这样一个经济制度以公有制为主体的国家，股市该不该发展、该如何发展，持续多年争论不休。是邓小平1992年一锤定音：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用，允许看，但要坚决地试。”

　　拨开迷雾后，变革始终在进行。中国证券监督管理委员会2005年启动的股权分置改革就被认为是“资本市场划时代的创举”。改革之前，中国同一上市公司股份分为流通股和非流通股，改革结束了“同股不同权”的历史。来自国金证券的证券分析师张国江在接受本台记者采访时表示，股权分置改革为众多普通投资者打开了新天地。

　　“20年来中国资本市场具有里程碑意义的事件(之一)肯定就是股权分置改革。整个A股市场变成一个全部可流通的环境，成为全部持股人权利均等的情况。”

　　尝试、变革和不断完善调整确保了中国资本市场短时间内的迅速成熟。在被中国政府称为“经济最复杂”的2010年，股指期货与融资融券业务的适时推出，意味着中国股市正式告别“单边市”时代，“双向机制”将推动中国股市走向成熟。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授接受本台记者采访时说，股指期货的推出对中国的资本市场有着深刻的影响。

　　“宏观方面来讲，股指期货使得我们的市场产品更丰富，结构更完善，形成了一个比较好的市场体系。从微观的角度来讲，投资者能够有一个工具来防范市场下跌带来的风险。”

　　力量何在？

　　于国，二十年来，沪深股市上市公司从初创阶段的14家发展至现在超过2000家；沪深股市总市值接近27万亿元人民币，位居世界第二位；商品期货市场成交量居世界第一位。从中国证券监督管理委员会主席尚福林近期的最新表态中不难判断，20年来，资本市场“助力”中国经济发展。

　　“投资者可以共享企业发展的好处，使社会资源比较快地向优势企业再集中，同时增强了我们国家金融行业的活力。”

　　于民，资本市场改变了老百姓的生活。目前，中国股票开户数达到了1.3亿，也就是说，每十个中国人中就有一人参与股票交易。在北京一家电视台工作的李晶女士就是其中之一。她经历过最初投资的失利，正在享受获利的喜悦，股票给她的生活乃至生活观念都带来了很大改变。

　　“现在大概每个月能赚5000元(人民币)左右，差不多是我工资的一半。(这5000元)就好像是多出来的，我的心态就是这样。现在买东西，喜欢的话，我会毫不犹豫买下来。换作以前，如果不炒股，买东西会想上老半天，就想该不该买，手上也没有什么多余的钱。炒股让我觉得更能珍惜生活、享受生活。”

　　于企业，20年间，资本市场通过市场融资推动了中国企业的发展壮大。最新统计数据显示，境内资本市场累计为企业股票融资约3.5万亿元人民币，债券融资约2.4万亿元人民币。

　　六年前在深圳证券交易所中小板挂牌交易的苏宁电器，成为中国家电连锁销售企业首次公开发行股票(IPO)第一股，上市后苏宁电器又进行过数次定向增发。从资本市场融资让苏宁电器迅速成长，净利润远超竞争对手——中国另一家电连锁销售巨头国美电器。苏宁电器董事长张近东在接受中国中央电视台采访时，高度肯定上市对企业发展的“决定性”作用。

　　“打造物流信息化服务等核心后台体系，以及现代化的企业管理制度，而突破这些瓶颈的最佳途径就是上市。”

　　资本市场不仅是中国企业竞争力提升的重要推动力量，还是经济结构调整和产业升级的重要平台。目前，中国企业的兼并重组有40%以上通过资本市场实现：2006年至2009年，共有141家上市公司进行了产业整合重组，交易额累计达到8866亿元人民币。

　　保障何在？ 

　　早在1992年，中国就设立了证券监督管理委员会，国务院也设立了证券委员会，以确保证券市场健康发展。而颁布于1998年的中国《证券法》，也以法律形式确立了资本市场的地位。

　　在“坚决地试”中成长起来的中国资本市场也对内幕交易等违法行为坚决说不，法治建设不仅决心大，力度也大：吕梁、唐家兄弟、杨斌、周正毅、张海、顾雏军等一批资本市场“大鳄”相继倒下。中国证监会主席尚福林近日强调，未来将从五方面入手推动资本市场法治建设。

　　“资本市场涉及的利益重大，而且涉及的利益十分直接。市场的公平性、公正性就备受关注。我国资本市场仍然处于‘新兴加转轨’的阶段，市场机制发育不够健全，一些市场矛盾还难以由市场自身来解决。市场有失效的时候，就特别需要法律部门、监管部门共同恢复它的效率。”

　　未来何在？

　　短短二十年，中国资本市场交易品种不断增加，多层次市场不断发展与完善，给投资者提供了更多的选择机会。目前，包括主板、中小板、创业板和新三板(代办股份转让系统)在内的多层次资本市场框架基本形成，中国的资本市场走向多层次，也更健康有序。尚福林也对下一步的发展充满期待：

　　“进一步完善多层次股票市场体系，逐步形成包括主板、中小企业板、创业板和场外市场在内、结构合理、功能健全、运行高效的市场体系；加快完善市场融资结构，大力发展公司债券市场，稳步提升债券融资在扩大直接融资中的功能和作用；要有效发挥期货市场在发现价格和风险管理方面的功能，促进期货市场与现货市场良性互动、协调发展。”

　　传承智慧、延续力量、依法治理，未来仍将高速发展的中国，更需要资本市场来完成巨大的融资需求，更需要利用资本市场来配置资源以达到调整产业结构、转变增长方式的目标，而资本市场和金融中心的建设也将成为世界各国国家竞争力的重要组成部分。更加公开、透明，更具开放性和国际竞争力，这将成为2011年之后中国资本市场发展的新目标。