原标题：新加坡《商业时报》：美国为何将输掉对华贸易战，北京或借力打力

　　本文为新加坡《商业时报》9月25日文章，原题：美国为何将输掉对华贸易战

　　无论特朗普在接下来几个月说什么或做什么，美国都将无法赢得对华贸易战。特朗普自认在这场冲突中占据上风，因为目前美国经济强劲且两党政要都支持阻挠中国崛起的战略目标。但具有讽刺意味的是，这种显而易见的优势恰是致命软肋。通过借力打力，中国能轻松赢得关税博弈，或至少迫使美国鸣金收兵。
    

　　经济学家们一向认为，限制进口无异于削减消费者福利并阻碍生产力增长。但这并非将迫使美国在这场贸易战中后退的主因。另一鲜被用来解释关税威胁会徒劳无功的经济原理更重要：凯恩斯的需求管理理论。就“贸易求和”而言，需求状况将决定未来几个月到底是美国还是中国感受到更沉重压力——美国将遭受关税折磨，而中国能避免。
    

　　鉴于目前美国几乎已无任何冗余产能，因此取代中国商品所需的新投资和招聘，将以牺牲对华贸易战前更有利可图的商业为代价。因此，除非美企确定关税战将持续多年，否则他们不会开展任何与中国竞争的新投资和招聘活动。
    

　　若见多识广的中国企业对此了然于胸，他们将不会削减出口价格。这将导致美国进口商支付有关关税并把成本转嫁给美国消费者（从而进一步加大通胀压力），或通过更低利润把成本转嫁给美国股东。因此，（加征）关税不会像华盛顿设想的那样“惩罚”中国。相反，其主要效应会伤害美国消费者和企业。
    

　　诚然，中国出口商或将经受些许程度的损失。但若北京运用需求管理来抵消相关出口损失，加征关税就不会对中国的增长、就业或企业利润产生任何影响。北京已开始通过放宽货币政策和减税等举措提振国内消费和投资，但目前为止刺激措施很谨慎。这场贸易战中，中国迄今不愿把公开需求刺激计划当成武器，因为北京正寻求限制国内债务增长并改革银行业。但如今美国已把关税引发的争斗视为地缘政治冷战的“开场小冲突”。因此，与赢得关税战并就此表明美国对华遏制政策实是徒劳之举相比，北京不可能更重视债务管控。
    

　　当特朗普的关税开始伤害美国企业及选民、而中国和其他国家毫不在乎时，他将如何反应？答案是他会重蹈与欧盟和墨西哥等发生冲突后的覆辙，“举着白旗虚张声势”。

　　作者安纳托尔·凯勒茨基，王会聪译

责任编辑：张义凌