导读：国外媒体1月7日发布评论文章称，虽然Facebook等科技公司获得投资者的追捧，但或许并不会引发另一场互联网泡沫。不过，依赖这些明星企业生存、自身业务前景并不明朗的小型公司，它们的估值膨胀却令人忧虑。

　　以下为文章全文：

　　2000年3月10日，在科技股的推动下，美国纳斯达克指数攀上5132点的历史高位。但人们始料未及的是，纳斯达克指数在接下来的六天里大跌9%，并导致大批科技企业因资金耗尽而破产，“互联网泡沫”从此破灭。

　　11年后，Facebook成为投资界的新宠。该公司迅速膨胀的估值，已经令人担心“泡沫2.0”的产生。

　　不久前，高盛集团成立了一只总额15亿美元的Facebook专项投资基金，最低认购金额为200万美元。投资者们只有不到一周的时间去决定是否投资。这家炙手可热的社交网站的估值已高达500亿美元。

　　周四，高盛将向投资者提供一份100页的Facebook财务报告。一名投资者称，整件事情“感觉有点像1999年”。

　　高盛已经向Facebook投资4.5亿美元，并计划再投资15亿美元。这使Facebook避开了人们有关它是否具备营利能力、能否达到华尔街预期的争论。

　　一些投资银行家表示，Facebook有可能在2012年年底启动首次公开招股(IPO)；Twitter和Groupon也在研究IPO方案，上市时间可能比Facebook更早；面向白领的社交网站LinkedIn已经聘请银行人士，计划今年上市。该网站拥有8500万用户。

　　据报道，2010年Facebook的营收约为20亿美元。500亿美元的估值相当于营收的25倍；相比之下，谷歌只有9倍，亚马逊只有2.5倍。此外，摩根大通的一份报告显示，Facebook的每用户平均收入为4美元，而谷歌为24美元，雅虎为8美元。

　　风险投资公司Saints Capital常务董事肯·索耶(Ken Sawyer)称，上述数据使Facebook在那些使用传统财务指标评估企业的投资人眼中显得十分昂贵。

　　他认为，投资者应当关注的不是当前财务收益，而是一家公司的业务转型潜力。“这取决于你的世界观。”索耶说，“如果你认为这家社交网站将要改变企业获得客户的方法，那么这500亿美元的估值就会显得不是很高。”

　　索耶表示，谷歌搜索广告极大改变了企业接触用户的方式，而拥有5亿用户的Facebook已经使社交游戏厂商Zynga和在线约会服务Zoosk获得了数千万的用户。

　　此外，Facebook正在寻找利用这一庞大用户群获得收入的更多方式，如与那些使用其平台的公司进行收入分成等。

　　Facebook最初只是哈佛大学内部的一个社交平台，如今已经成为一个世界级现象。它的用户群分布均匀，24岁以下用户的数量与45岁以上用户十分接近。

　　市场研究公司comScore的数据显示，2010年，Facebook取代谷歌成为美国访问量最大的网站；去年第三季度，美国人观看的图形显示广告中，有四分之一来自Facebook网站。

　　其他年轻的社交网站也经历了类似的成长。Twitter已成为名人和政客与“粉丝”接触的不可或缺的工具，全球用户量超过1.75亿，在最近一轮融资中的估值达37亿美元；Groupon则在不久前宣布，计划融资9.5亿美元，目前已完成5亿美元。一家研究公司预计，这家团购网站的估值已达78 亿美元。

　　前微软高管、谷歌工程师唐·道奇(Don Dodge)周二发布博客文章称，Facebook、Groupon等顶级科技企业的估值通常并非泡沫。当投资者人为推高那些业务前景并不明朗的三线企业的股价时，泡沫才会出现。

　　与1990年代不同的是，今天的热门互联网企业的股份为私人所有，公众无法购买。然而，股票交易的二级市场已经形成并不断发展，符合标准的投资者可以买卖这些公司的股份。

　　高盛通过成立专项投资基金，允许其客户间接购买Facebook股票。此类交易通常无需像公开上市那样，向投资者提供详细的财务报告。

　　风险投资公司Allegis Capital创始人罗伯特·阿克曼(Robert Ackerman)说：“考虑到财务状况的披露程度，一些交易和估值让人们体味到一丝不理智的乐观。对Facebook而言，这可能并不过分，但其他依赖 Facebook生存的公司并非如此。”

　　投资公司BGC Financial分析师柯林·吉利斯(Colin Gillis)称，在明星科技公司的股权交易市场中，股价承受着上行而非下行压力。“这里并不存在平衡力。”他说。(彦飞)