近来，虽然日本中央银行频频进行干预，但仍未能阻止日元 持续上扬的态势。23日，日元对美元的汇率达到了116.72:1，在 过去的5个交易日中猛升4个多日元。

　　此间分析家指出，如果有关部门不及时进行强有力的干预， 日元对美元的比价突破110:1将为时不远。日本中央银行和大藏 省则认为，日元过度升值将给刚刚出现复苏征兆的日本经济带来 严重的不良影响，必须设法稳定日元汇率。

　　今年第一季度，陷入战后最严重衰退的日本经济出现了止跌 回升的迹象，投资者对日本经济前景的信心逐渐恢复。与此同时， 美国调整金融管理政策，连续3次降低美元利率，日元因此摆脱 了疲软状态。特别是进入3月份以来，随着美国和欧洲股市不断 刷新记录，许多投资者开始将投资转移到股价较低、风险较小的 东京股市，从而导致大量外国资本流入日本。据日本中央银行统 计，仅今年上半年，外国资本的纯流入就高达500亿美元。外国 资本的大量流入加大了对日元的需求，经济环境的变化使日元面 临强大的升值压力。

　　目前，日元升值已给日本经济的复苏造成一定的负面影响。 首先，出口出现下降。据大藏省公布的统计数字，今年上半年， 日本的出口总额为23.03万亿日元，比上年同期下降8.9％，为1 996年下半年以来的首次下降。其次，出口企业利润下降。以今 年上半年的出口总额来计算，汇率每升值1日元，日本出口业就 会减少近2000亿日元的利润。目前，日元升值已使东京股市严重 受挫，富士通、索尼、佳能以及丰田和本田汽车公司等出口主导 型企业的股票被狂抛，导致日经股指在最近的3个交易日中暴跌 1000点。

　　面对日元不断升值，日本两个最大的经济团体－－日本经营 团体联合会和日本经营者联合会－－呼吁政府继续采取干预措施， 努力将日元汇率稳定在120日元兑换1美元的价位。然而，问题在 于，一旦日本中央银行进行大规模的市场干预，抛售日元购进美 元，人为地压低日元汇率，欧美及亚洲一些国家出于各自不同的 利益，必定会对日本的这种做法提出批评。美国政府虽然没有改 变“维护坚挺的美元”的政策，但出于减少美日贸易逆差和减缓 来自国会的压力的考虑，也不会希望日元汇率下跌。对于刚刚摆 脱金融危机、经济出现回升征兆的亚洲国家来说，日元升值有助 于它们增加出口，促进经济复苏，自然也不希望日本干预外汇市 场。

　　看来，目前日元升值给日本金融管理当局带来的烦恼，并不 亚于去年日元大幅贬值时的情形。(乐绍延)