上周（1999.5.24-5.28）国际汇市美元走势令许多市场人士大感意外。 美元兑日元不但未如分析家预测的那样，朝125 日元关口攀升，反而掉头 向120 日元关口一路不回头地扎将下去，120 日元整数位关口险些失守。 令人欣慰的是，经过多头顽强抵抗，最终未失120 日元阵地，避免了深跌 危险。换言之，日元多头在沉寂了相当时日后，上周突然使出回马枪，使 美元多头遭受重创，日元兑美元戏剧性地换位，日元一下子成为强势货币， 美元被强大抛压打至弱势货币地位。幸亏120 整数位关口未破，否则，美 元可能遭更大冲击，跃向117 甚至115 日元水平。

　　日本政府将推出新的经济振兴政策以刺激疲弱的国内经济以及日本8 家主要银行共拨款3 兆日元冲销坏帐，使日元多头获得炒高日元题材，加 上美国股市连续大幅回调，使人忧虑美国经济可能硬着陆，市场开始出现 美元抛盘。各种利空美元短期因素交织作用，日元终于出现强劲反弹，由 周初的124 日元左右，反弹至周末的120 日元左右。27 日，美元跌幅最 大，下挫逾20%至3 周半低点，盘中见119.65 低点，收盘时拉回至120.18， 勉强守住120 关口。

　　日元强劲反弹得益于日本银行为摆脱财务阴霾，大刀阔斧核销坏帐。 日本银行坏帐使银行业在摆脱日本50 年来最糟糕的不景气时一直显得欲 振乏力。这次已是银行连续2 年提取巨额坏帐损失，以试图摆脱自90 年 代的泡沫经济破灭后所陷入的困境。日本银行在处理问题贷款上可以说已 经有所进展，坏帐包袱减轻后，日本经济复苏步伐将加块，届时日元将真 正获得来自实体经济的强有力支持，走出几年前给人深刻印象的单边向上 突破行情。目前日元尚缺乏持续上涨条件，估计最高升到117 日元兑1 美 元水平之后，再往上冲阻力将十分强大，一般不易逾越117 强阻力位。但 是，如果美国资本市场发生突然走坏变化，道琼斯指数回落至万点之下， 也不排除拖累美元走低，日元可能趁机收复失地，回到117 以上水平，朝 110 日元水平攀升。

　　欧元上周疲态尽显，兑美元创下1.04 美元兑1 欧元的历史新低。欧 洲经济增长缓慢，欧元区主要国家德国、法国经济更是迟滞、缺乏活力， 加上欧洲境内科索沃战事看不见结束的迹象，欧元抛压日渐增大。欧元面 临跌到1 兑1 美元的危险已无太多人怀疑。 李劲