中新社北京六月十日电：（记者陶光雄）在市场猜测和期待中，中国 人民银行决定从今天起降低金融机构存贷款利率。此举表明货币政策今年 进一步放松，目的在于缓解日益严重的通货紧缩压力，刺激内部需求，促 进经济增长。

　　今年以来，中国外贸出口不振，国内市场便更显重要。但是，虽然采 取了多项措施，国内市场仍未真正有效启动，民间和企业投资不旺，居民 消费意愿不高，物价持续下降的势头没有扭转，通货紧缩的压力加大。在 这种背景下，此次降息显示了中国希望借助金融、财政政策的合力，通过 一定程度的“双松”来促使经济回升。

　　尽管对目前中国是否出现通货紧缩看法不一，但物价近二十个月连续 负增长，说明通货紧缩的危险已然存在，并对人民币币值稳定构成的威胁 越来越大，成为当前中国经济发展的大敌。因此，中国人民银行此次大幅 下调了准备金存款利率和中央银行再贷款、再贴现利率，以增加货币供应 量，缓解通货紧缩的压力。

　　资金进入实际产出部门还需要借助银行体系这一管道，但由于市场约 束和金融监管的强化，中国的商业银行将风险防范置诸优先考虑，对贷款 的发放极为谨慎，被指为“惜贷”。此次中央银行再贷款、再贴现利率降 低，有利于商业银行扩大资金来源，加强货币创造能力；而金融机构存款 利率下调幅度大于贷款利率，以往明显缩小的存贷利差有所恢复，商业银 行放贷的积极性可望提高。

　　其实，商业银行也有苦衷，他们说自己往往是“提着猪头找庙门”。 由于宏观经济环境影响，中国企业的投资意愿不高，尤其是许多国有企业 对贷款的需求不是很强烈。此次降低贷款利率和罚息水平，可减少企业的 利息支出，有利于企业降低成本，存款利率的下调也使企业存款利益减少， 从而刺激他们进行投资和生产。

　　经济增长端赖最终消费。但中国居民消费意愿一直不高，今年以来居 民储蓄存款大幅增长，只是近期因股市走高才有所减缓。由于大众消费尚 处于升级换代之中，很难再出现以往那种排浪式的消费热潮。在这一消费 特征和宏观经济背景下，实际利率偏高虽是影响居民消费意愿的因素之一， 但更主要的还是未来收入预期。此次降息虽然会刺激居民的消费需求，但 其作用不可高估，还需要其他消费政策的配合。

　　今次是中国连续第七次降息，其政策效应有待观察。但是，在中国投 融资体制完善、金融市场相对发达和利率市场化改革目标实现之前，利率 政策的作用终究有限。有关专家认为，降息仅仅是启动经济的必要条件， 而非充分条件，重要的是通过降息为企业扩大投资排除障碍、创造条件， 不能指望单纯的降息本身带来直接的明显影响，而需要在降息的同时推出 配套的改革措施。退一步讲，即使降息没有用，但只要没有害或没太大的 不利后果，在目前通货紧缩压力加剧、实际利率偏高的情况下，降息无疑 是必要且可行的货币政策首选措施。