近日，一些为股指上升欢欣鼓舞的经济学家纷纷接受媒体采访，就此 次行情前景发表看法。

　　全国政协委员、中国社会科学院研究员、著名经济学家戴园晨认为， 本轮行情的股指上升空间比１９９７年时大一倍。

　　戴园晨说，５月１９日以来，股市大幅回升是股价的合理回归，按照 目前的利率，股票市场目前正常的平均市盈率应为４４倍，而两市还有多 支股票的市盈率低于４４倍，因此，当前的股价上升只是一种恢复性的增 长。

　　他分析说，现在的１４００点与１９９７年的１４００点不可同日而 语，按照现在的存款利息率，股指上升的合理空间要比１９９７年大一倍， 所以，不能认为现在的股指已经过高。股票市场目前的良好局面来之不易， 保持股票市场这种稳定增长势头，有利于资本市场的长期发展。

　　萧灼基教授认为，这次股市上涨是合理的。首先，它具有恢复性的特 点。从去年下半年以来，遭受金融危机冲击的东亚国家和地区的股市陆续 回升，香港恒生指数从１９９８年８月中旬的６６００多点攀升了一倍， 达到１３０００点；而上证指数却从１９９８年７月２日１３４９点降至 １９９９年５月１８日１０５９点，跌去近３００点，跌幅达２０％以上。 这种情况与我国经济继续保持快速增长的势头不相适应。此轮上涨行情， 使我国股市走势与东亚国家和地区趋于一致，与我国经济发展的基本面趋 于一致，具有合理性和必然性。

　　这几年，居民金融资产大幅增加。１９９８年末，城乡居民储蓄存款 已达５２０００多亿元，今年１-４月，又增加５０００亿元。１９９９ 年到期的国债本息达１９００多亿元。只要这些“热钱”中一部分流入股 市，就会托起大盘，并且通过其投资效应，使大盘滚动上升。

　　对于一些人士认为我国股市市盈率偏高的观点，萧灼基教授指出，沪 深股市３５-４０倍的市盈率相比市场经济发达国家的主板市场如美国纽 约交易所确实偏高。但必须看到，美国主板市场市盈率虽然只有２０多倍， 但二板市场那斯达克市盈率却高达１００倍以上。另外，国外上市公司的 全部股票都可流通，但我国上市公司中，国有股和法人股不能流通，只有 公众股才能流通。流通股票只占上市公司股票的３４％。

　　因此，把部分流通股票的市盈率与全部股票流通的市盈率进行比较， 是不妥当的。我国证券市场是新兴市场，我国经济发展速度快，经济发展 潜力大，市盈率比成熟股市较高，也是合理的。