自上周末大盘探低1504点企稳回升以来，股指波动区间日趋收敛，多 空双方围绕10日、20日均线反复争夺。对于沪市而言，10日均线当然是十 分关键的，因为市场在5月19日放量上攻之后一直受到10日均线的支撑， 7月初大盘击穿10日均线并反抽确认有效之后展开调整。20日均线尽管在 本轮行情中还没有发挥多大的作用，但从历史上看，20日均线对市场的影 响力较10日均线绝对是有过之而无不及，特别是在沪市97年5月冲高1510 点、98年6月冲高1420点之后所展开的两轮下跌行情中，20日均线对整个 市场的压力是十分明显的。所以就技术面而言，市场如果在短期内不能收 复20日均线，调整的压力将会进一步加重。

　　目前市场压力主要来自以下几方面：首先是近期新股发行、上市速度 较快，原有上市公司增发新股以及配股也渐入高潮，对资金面压力较大。 其次是中报压力。上周末沪深两市各有一家上市公司公布中期业绩，沪市 宝硕股份效益一般，而深圳机场中期每股收益高达0.41元，净资产收益率 10.78%，各项主要经济指标均较去年同期有大幅度的增长，而且公司还同 时推出10送5的分红方案。然而两只个股当日跌幅均超过7%，这无疑给业 绩浪蒙上了一层阴影。另外指标股走势趋弱，尤其是前期领涨的东方明珠 、广电股份、清华同方、上海贝岭等纷纷创出近期新低，跌势不止。周一 深发展也受到空方阻击破位下跌。被市场寄予厚望的次新股板块也未能再 续升势。

　　从中线角度来看，本次下跌是对于1047-1756点行情总的修整。由于 近期调整的幅度并不大，所以理论上调整的时间将会被拉长，另一方面因 得到政策面及宏观经济面的有力支持，市场心态较为稳定，场外仍有大量 资金等待股价回调建仓，整个资金面较为宽松，所以近期大盘无论向上还 是向下都不会有很大的空间，7月份市场将进入一个平衡期。(世基投资华 建国)