本报记者张炜

　　沪市的航天机电和新锦江近日发布公告称，将分别出资3500万元和6 000万元，参与发起国泰君安证券公司。有关人士预计，在目前券商增资 扩股正紧锣密鼓进行的阶段，上市公司参股的案例可能还会增加。

　　上市公司参股券商，此前成功的例子不少。以沪市的浙江广厦为例， 这家以建筑为主业的上市公司在1997年12月投资3000万元参股金华市信托 投资公司，当年即获得42．5万元回报，年投资收益率达17％。1998年， 金华信托公司虽尚未派发红利，但预计浙江广厦的年投资收益率仍可有1 5％以上，红利收益在450万元以上。投资参股证券公司具有见效快的特点， 相对一些建成需花几年时间的项目而言，带来的是短平快的收益。尽管券 商身处资本市场，其业务收入具有相当的风险，但应看到管理层定下稳步 发展证券市场的基调后，证券经纪业务明显因市场交投活跃而受益，而一 级市场发行业务也得到加快，这些首先得益的券商，其市场空间被进一步 开拓。今年以来，上市公司更加钟情参股证券公司，辽宁成大就在4月份 发公告称，公司受让由母体辽宁成大集团持有的广发证券股权，从而成为 广发证券的第二大股东。

　　从资金供需关系上来看，上市公司参股证券公司在现阶段是两厢情愿。 一方面，券商增资扩股已被管理层确定为近期稳定发展证券市场重大举措 之一，既然是增资扩股就需要有企业参与发起或参股，而在资金宽裕方面， 近年靠资本市场募集大量资金的上市公司，不但有资金，而且资金成本最 低。另一方面，在目前企业景气度尚未完全好转的情况下，企业投资因担 心效益产出有问题而举棋不定，一些上市公司发现先前的资金使用计划未 必是上策。航天机电此次参与发起国泰君安证券公司先做的一步就是，放 弃原打算投入中高档轿车空调技改项目和参股上海一家机械公司的计划。 该公司称，更改部分募股资金使用计划，并参股国泰君安，其本意是提高 抗风险能力，增强盈利能力。

　　上市公司与券商的接触本身较为频繁，这就使其参股更顺理成章。国 泰君安证券公司由国泰君安两家合并而成，其中国泰证券公司是去年航天 机电上市时主承销商；浙江广厦本月中旬向社会公众股每10股配售3股， 担任配股主承销商的就是金华信托公司。值得肯定的是，上市公司看好证 券公司不只是出于获取投资收益的考虑。辽宁成大曾表示，参股广发证券 有助于公司引进智力资源，构筑新的产业结构，为企业长远发展打下基础。

　　资本市场未来的发展，将使上市公司参股证券公司获得令投资者也满 意的收益。但业内人士认为，这只能作一种投资行业，上市公司发展的根 本还得依靠主业。参股券商对上市公司而言，一是可利用券商的智力资源 和投资渠道，拓宽产业多元化发展的思路，寻找与主业相关的有潜力的企 业进行合作；二是应用好参股券商带来的回报，注入主业中有价值的项目， 为企业的发展提供后劲。