在我国证券交易佣金实行浮动制一周年之际,广州出现了券商佣金价格同盟,以行业公约的形式对当地证券营业部的佣金价格规定了下限。在此之前,广西省内37家证券营业部也签署了类似的行业公约。究竟是何原因导致了券商佣金价格同盟的订立,券商佣金价格同盟会否在全国各地蔓延?带着这些问题,记者采访了一些业内人士。

　　催生价格同盟因素多

　　业内人士指出,券商佣金价格同盟相继在广西和广州出现,说明在当前情况下券商佣金价格同盟在部分地区的一些券商中还是有一定的市场。记者在采访中发现,最近在广州和广西出现的券商佣金价格同盟,就得到了当地大多数券商的认同。在广州,自去年5月佣金浮动制实施以来,部分证券营业部在佣金价格上始终存在着无序竞争,竞相压价的情况,从而导致了去年全行业亏损。据广州当地一位证券营业部经理估计,目前广州107家证券营业部中至少有半数的佣金收费标准低于价格同盟的下限,因此,很多当地证券营业部尤其是一些本地老券商,都迫切希望通过订立券商佣金价格同盟来规范佣金收取标准,对低佣金进行制约。

　　而广西的情况则有所不同。当地一位证券营业部经理告诉记者,广西目前有37家证券营业部,对这些先期进入的老券商来说,由于长期以来已有客户资源的积累,设立佣金下限保证了其正常的业务收入,增强了营业部抗击市场风险的能力。

　　靠诚信维系价格同盟

　　佣金价格同盟一旦订立实施,如何保证每个营业部都能不折不扣地执行?面对这个难题,广州证券业协会的做法别具新意:该会将营业部是否遵守佣金价格同盟,作为衡量其诚信建设的一个重要标准。该协会制订了《广州地区证券营业部干预遵守诚信诺言执行自律规则的公约》。如果营业部出现了违反公约的行为,根据《公约》的条文,营业部老总将受到行业内部的通报批评,并由广东证券业协会将之记入诚信档案,通过媒体公开进行谴责,并向市场提示其诚信风险。

　　不过,尽管广州、广西订立的佣金价格同盟获得了当地多数券商的支持,但仍有一些市场人士和投资者对此并不看好。当地一名投资者说,去年在广州部分证券营业部集中地段,一些证券营业部也搞过佣金价格的君子协定,但最后都不了了之。特别是目前广州至少有半数的证券营业部的佣金收费标准低于价格同盟的下限,这些营业部是否会冒着客户流失的风险,一齐向低佣金喊"不",尚拭目以待。

　　当地一位证券营业部经理同时认为,由于证券业协会是券商的一个自律组织,协会的理事长、副理事长、常务理事、理事等重要职务均由当地的大券商担任。这些大券商出于自身利益的考虑,都是佣金价格同盟的倡导者,以这些券商意见为基础订立的佣金价格同盟,显然不能完全代表协会里部分中小券商特别是新进入当地券商的意见。由于近期预计有10多家外地券商将在广州新设证券营业部,广州地区的券商佣金价格同盟到时能否得到贯彻执行,最终还要看那些新进入的证券营业部的脸色。

　　成本匡算并不科学

　　一段时间以来,券商经纪业务成本的高低,被认为是决定是否需要订立佣金价格同盟的重要依据。但记者采访发现,不同地区券商的经纪业务成本不尽相同。根据业内人士匡算,上海地区大券商经纪业务成本应在1.5‰到2‰之间。但在广州,券商的普遍成本在2.2‰到2.5‰之间。换句话说,即使订立价格同盟,其标准也会因各地经纪业务成本各异而有所不同。

　　也有业内人士指出,如此对券商经纪业务成本进行匡算的做法并不科学。因为这种匡算是建立在对过去几年成交量的估计之上的。事实上,由于市场的不可预测性,加之各证券营业部在房租、装修、电脑等项目上的成本摊销计算尺度不同,导致目前券商自测的经纪业务成本可能并不十分准确。

　　会否蔓延尚难定论

　　券商佣金价格同盟会否得到全国各地的效法?对此,业内人士指出,不同地区由于经纪业务的成本和竞争激烈程度的不同,对建立佣金价格同盟的迫切性也会有所区别。以上海为例,自去年5月佣金浮动制实行以来,多数证券营业部的佣金价格都经历了一个从初期探底,到去年8、9月份后的大幅降佣,再到今年年初的佣金价格上调三个阶段。一年多来的经营情况让多数证券营业部意识到,在行情疲软、交易萎缩的情况下,不顾自身成本而一味降佣,只能给自己带来亏损。在现实的教育下,目前上海多数证券营业部的佣金价格,已重新回到较为合理的水平并趋于平稳。在这样的情况下,订立券商佣金价格同盟就没有必要。

　　当然,一些地区出于缓和当地过度激烈的券商经纪业务竞争,保证证券营业部正常收入,避免因恶性竞争导致全行业亏损的目的,由行业协会出面订立券商佣金价格同盟,也无可厚非。

　　同盟不应阻碍市场化

　　业内人士指出,券商佣金价格同盟的订立,应当把不阻碍证券交易市场化改革作为前提条件。必须看到的是,佣金浮动制实行,有力地推进了证券交易的市场化,直接促发了券商经纪业务生存模式的变革。一年来,通过注重成本控制,加强营销和推广非现场交易,尽管去年券商经纪业务多数亏损是不争的事实,但绝大多数证券营业部经受住了市场考验,经纪业务走向了良性循环的道路。这些都是佣金浮动制带来的可喜成果,可谓来之不易。任何券商佣金价格同盟的订立,都不应当影响这个券商经纪业务发展的大方向。

　　来源：上海证券报作者：张炜

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