中新网5月26日电 中国经济时报报道，国际货币基金组织(IMF)的一个研究小组在4月30日完成了一份关于全球通货紧缩的研究报告。“近来，发达工业国和新兴市场国家发生的价格下降日益引起人们的关注。日本、中国和其他亚洲国家已经在经历价格下跌，人们担心通货紧缩压力进一步加剧，并且向更广的范围扩散。”IMF的报告正是在这样的背景下发布的。报告特别关注了中国目前通货紧缩的形势，并提出了政策建议。

　　报告指出，在中国，温和的通货紧缩同时与短期因素和长期因素有关。短期因素包括日用品价格下降、与WTO有关的减低关税、由于考虑到社会稳定因素抑制物价；长期因素包括从强大投资获得的生产力生长，国有企业改革和在外国直接投资支撑下的采用新技术造成的更强烈的市场倾向性。由于一些国有企业的运转失灵，导致了部分生产部门的生产能力过剩，这加重了通货紧缩的结构性因素。农村大量剩余劳动力的存在也增大了成本和价格下降的压力。

　　报告认为，中国目前的通货紧缩风险还很小。通货紧缩压力可能在今年短期因素的减弱过程中持续释放。政策支持了通货紧缩的释放过程，货币政策具有适应性，有进行调整的空间，财政政策依然保持了扩张性。最近美元的下跌也引起了人民币的有效贬值，私人需求和房地产价格的上升反应了对经济持续强劲增长的预期。但是无论如何，一些长期因素，包括持续扩张的生产力和过剩的劳动力将使价格承受下降的压力。如果那些运转失灵的国有企业不能及时关闭，进一步的通货紧缩压力将伴随着过剩生产力的形成而上升。另一个危险是，如果SARS不能很快被遏制，对私人消费形成不利影响，将造成需求方下降的通货紧缩压力。

　　报告分析了中国的贸易份额和通货紧缩的传播机制，指出一些全球性的工业部门造成了供应方在生成价格下降的压力：廉价而充裕的劳动力和大量的生产能力使中国在美国和日本赢得了10%的市场份额。到2002年，中国的贸易份额占美国总进口的11%，超过日本成为向美国出口最大的国家；在同一时期，中国的贸易份额占日本总进口的18%。尽管在大多数国家，从中国的进口只为其消费贡献了很小的比例(在美国，从中国的进口只为GDP贡献了1个百分点)，但是潜在的进口实际上量更大。但是，廉价进口也通过其对总收入和需求增长的正面影响，可能减弱来自个人部分的直接通货紧缩效应。

　　报告认为，中国贸易的增加，除去对价格的直接影响，还有一些通过对竞争经济的活力的间接影响。中国占亚洲向世界总出口的份额，在过去10年中从15%增长到30%，这证明了中国贸易的巨大影响。市场分享状况的改变使其他国家付出了代价：地区内的贸易由于中国出口的明显增加而急剧上升，亚洲其他国家需要考虑如何抵消对他们的价格和经济活力的负面影响。

　　关于通货紧缩的传播，报告分析认为，尽管贸易份额增加了，却有明显的证据显示中国在输出通货紧缩。一项对中国和它的主要贸易伙伴的价格相关性的研究表明，中国的价格波动对美国和日本的价格影响很小，但对与其密切相连的台湾地区和香港地区的价格影响很大，特别是在最近两年。有证据表明，中国的通货紧缩也输出到了新加坡，但其途径是有限的。亚洲其他国家的价格，比如马来西亚、泰国、印度和印度尼西亚在他们自己的控制下，没有受到中国价格变化的影响。

　　报告还认为，通货紧缩传播的效应有加大的趋势。中国的对外贸易是在1993年左右开始的，政府主动增加出口，这意味着中国期待着进入全球经济，因此中国的通货紧缩效应的传播会进一步深化。

　　报告分析了中国2001年到2002年通货紧缩形势(见表1和表2)。在价格上，近来的通货紧缩是4年来的第二次，1994年消费者价格指数曾经上升了25个百分点，那以后政府采取了紧缩的宏观经济政策，使过热的经济降温。1998年由于亚洲金融危机的影响，价格开始下降，一直持续到2000年。2001年后期到2002年底，通货紧缩再次出现，在2002年4月达到最高的1.3个百分点。食品价格的下跌是这次通货紧缩的主要原因，而主要的服务价格持续地温和增长。在同一时期，生产者价格指数(PPI)也在下降，2002年PPI下降超过了4个百分点，但是到2002年12月这种下降结束了。在货币和信用环境上，强大的外资流入使M2的增长率在2003年一季度达到18.5个百分点。国有商业银行的贷款是谨慎和强大的。

　　报告认为，中国主要政策上的重要障碍是，尽管有所改进，但中国的制度框架仍有缺陷，使货币工具的有效性降低。同时中国面临着中期的财政压力。货币政策由于银行内部市场的不发达面临明显的阻力。此外，2002年财政政策的启动支持了国内需求，考虑到银行体系的财政债务和养老金的进一步改革和其他社会需要，中国需要巩固财政。

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