记者魏晞

　　摩根士丹利国际有限公司、花旗环球金融有限公司合格境外机构投资者(QFII)资格最新获中国证券监督管理委员会批准。这是继瑞士银行、野村证券获首批QFII资格后，QFII迈进中国的又一大步。

　　据此间媒体推测，加上德意志银行、瑞士信贷第一波士顿、高盛等正在等待批准的十余家机构，QFII初期资金规模将达到十五亿美元左右。按照通常三个月的资金汇入期限计算，QFII资金真正进入证券市场将在九月份。

　　从专家倡议到高层肯定，再到集体论证、办法出台，QFII进入中国历经三载。虽已进入实施阶段，但目前QFII的试探性远远高于他们对中国市场的期望值。业内专家认为，中国资本市场进入QFII时代尚需时日。

　　首先是初期十五亿美元的资金规模难有大作为。据统计，仅沪深股市二00二年因持续下跌行情蒸发的流通市值即达两千亿，中国证券市场市值超过四点四万亿。十五亿美元对并不太缺钱的证券市场可谓杯水车薪。

　　与此同时，由于相关政策限制，推行初期真正有资金流入的个股不会太多，QFII推出的影响力将更偏重于中长期，因此很难形成消息面上的利好，对股市人气提升也难有大影响。

　　分析认为，不少境外机构投资者进入中国A股市场时,会采取以产业投资为主的的投资模式，但受相关法规限制，相当数量QFII钟爱的股票可能属于被限制或被禁止的领域。

　　另一方面，QFII对中国上市公司仍存担忧，信息披露、国有股减持等几方面问题一段时间内还将使外资心存疑虑。

　　信息披露不透明一直是中国上市公司的“硬伤”。上市公司自愿披露信息意愿较弱，很难鼓励外国投资者在不明情况下将自己陷于未知风险。而QFII对国有股减持心存疑虑也会对投资积极性产生影响。

　　专家称，QFII短期内带给中国的更多是新的投资理念和模式。QFII虽已开花，结果还有待时日。完

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