本报讯 继4月底下滑至20年低位后，日经平均指数至今已反弹18.6％，上周更冲破9000点心理关口，收报半年来最高位。日股在经济基本因素还相当差的情况下逆境反弹，令许多分析家跌破眼镜。最新一期美国《商业周刊》网站刊载一篇题为《日经指数的一次消耗性反弹？》的文章对此提出了质疑。
文章说，东京又再洋溢着赚“快钱”的气味。继4月底下滑至20年低位后，日经平均指数至今已反弹约18.6％，6月17日更是冲破9000点的心理关口，收报6个多月以来的最高位。这一切对不少东京分析家和交易人来说都是个谜。日本股市竟在经济零增长、异常疲弱的银行业和通缩的腐蚀性影响下逆境反弹。股价上升是否意味着经济将大幅反弹很难说。高盛公司经济学家松井称：“大部分经济指标都走下坡。”
那么谁在买入呢？是财力雄厚的外国退休金和互惠基金经理。其中外国买家占日本股市成交量的48％，4月以来购入了约160亿美元的股票。另一方面，日本企业头头们以更高的股息和刻意的股票回购计划令公司股票更具吸引力。截至3月底的财政年度，回购量跳升了近两倍。任天堂、野村证券和丰田汽车都是大买家。
日本股市的风险仍很高。日本非常依赖美国对高档电器及豪华汽车的健康需求，可是美国经济不知何时才能复苏。再者，若日元兑美元由现在的117日元升至110日元，一切也会完蛋，因为这意味着出口商生意难做。
另一个问题是，日本的那些摇摇欲坠的银行占日经指数很大的比例，难以在短期内还清沉重的债务。还有，日经指数如要起飞，大部分日本企业经营下滑的状况必须改变。东京的日本所罗门美邦公司经济学家杨格称：“有改善的公司仍然只占少数。”
（一泓）
