本周三在美联储例会上宣布下降美元利率25个基点，最新的美元基准利率为1％，为45年以来的最低水平。但是美元汇率在美元利率下降后，并没有出现下跌的走势，相反出现强劲的反弹。综合反映美元汇率指数——美元指数在截至发稿时最高反弹到95点，为今年5月16日以来最高水平。

　　为什么美元利率下降后，美元汇率不跌反升呢？

　　首先，市场已经提前消化了美元利率下降对美元汇率利空的影响。在6月5日欧洲央行下降了欧元利率后，市场很快把注意力转到下一个降息货币上——美元。美元指数也因此在6月16日跌到了91.89点，这是5年以来的最低水平。因此在本周三美元利率降息消息兑现前，美元汇率下跌已经反映了市场消化了这一利空消息。

　　其次，从市场的资金流向看，近期对美元汇率也较为有利。这主要反映在近期美国股市不断走强，道·琼斯指数已经连续2周站在9000点之上。这已经充分表明了：随着美国经济基本面好转，更多的资金会逐步回流美国资本市场，美国股市上升形成了对美元汇率的支持。

　　再次，从技术上看，近期已经发出了明显的美元上涨信号。根据黄金分割线原理，我们取今年美元指数高点103.20点和年内低点91.89点之间的黄金分割位0.809，计算得出关键位置94.05，该位置在本周已经被有效突破。

　　未来美元汇率趋势会怎样呢？还是要看美国经济具体表现，如果美国未来经济运行良好，那么下降利率可能性会减小，反之美国经济仍增长缓慢，则不排除还有下降可能。但是不管未来有降息还是没有降息的可能，美元利率下降的空间已经十分有限了，应该可以说美元汇率目前处在一个相对底部区的阶段。当然短期内，在这一底部区美元汇率表现仍会有所反复。

　　从美元汇率趋势看，笔者认为极有可能以上升为主。从最新情况看，只要美国经济基本面继续好转，那么美元汇率向上的可能性会增大。衡量近期美国经济基本面好坏关键还是要看下月初美国公布的6月份失业率。如果该数据低于5月份公布的6.1％，那么美元汇率将会继续保持上升；反之，失业率上升，美元汇率仍有可能在近期进行区间震荡。

　　短期在盘中美元汇率下跌时可以逢低买入美元，卖出其它货币，买入美元参考价位在92.50－93.50区域；而从技术上看，短期美元汇率在其指数95.50——96.50一线有较大的阻力，所以短线投资者可以在这一阻力区逢高卖出美元。

　　李骏

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