大市上周继续进入调整，周一跳空低开形成一个小缺口，后四个交易日反弹时均未填补缺口，周四向下探低至1486点，离头肩顶的量度跌幅有14点左右距离，然后借助网络股强劲反弹，但上周五一根大阴线又把胜利果实悉数抹去。
大市的调整是市场心理普遍向淡的结果，本阶段基本上利淡消息不断，朦胧传闻较多，但管理层均未予澄清。自6月13日至27日，深市房地产指数以8％跌幅居跌幅榜首，沪市分类指数也以地产类跌幅最多，同时也累及银行股，深市金融指数跌去7.7％居次席，这方面既有整顿房地产信贷的影响，也有一些中线持有银行股的大户断然退出的原因。见报消息称：国家审计部门审计两大银行发现违规经营，有银行资金被挪用进股市。同时银监会也开始调整四大国有银行的表外业务，清理银行资金影响到股市。
另一需要作澄清或说明的政策是有关新股发行方式的改革，市场一直在探讨打包发行的改革，这既有券商承销新股实行通道制后普遍提出需进行改革的呼吁，也有拟发行上市企业不愿意长期排队等待而作出的努力，谁都想快点上市，多等一个月，财务报表需作重新审计。打包发行本身是一种改革方式，并无大不可，如果每月都集中在月初发行一批新股，保持原有节奏，再慢慢分批上市，然后整个月不发新股，甚至每季度集中发行一次，其余空白，那么压力过后便有动力，但如果借改革为名，再将现时每周发行二只的节奏加快，那么市场的不适应是显然的，与供给加快同步，资金面的改善也应同步。
虽然市场对于中报行情有所预期，也确有一批公司业绩增长较快，但非典造成的影响也客观存在。从公开披露的消息可知，四五月份全国财政收入增幅比一季度分别回落21.2％与10％，近期也有航空公司发出巨亏的预告，这说明上市公司两极分化在中报将更明显，既有因非典而大幅退步的公司，也有因非典而大幅增长的公司，但本阶段大盘的回落也正好给刚刚可以进入中国股市购买 A股的 Q FII机构一个从容吸货期，如果都像四五月那样热火朝天， Q FII势必要加大购入成本，这里还有个持续增长与阶段性增长的区别，一些只是阶段性增长的公司虽然临时市盈率可能极低，可能在公布后股价回落，更有一些在近期已发生回吐，尽管消息表明中报有佳绩，投资者已等不及公布中期业绩后才套现。
技术上，沪指中线指标已连续调整了九个星期，中间曾已经修好指标，但马上又调头向下，反而表明了大盘的弱势，中线指标已进入了弱势区，而短线指标本周则进入超卖区，从量度跌幅计算，沪指1472点才到位，从机构心理分析，1450点会有补仓行为，大市中线并不悲观，七月份指标将基本调整到位。·广东科德王泽辉·
