南航着陆A股倒计时

http://www.sina.com.cn 2003年07月02日09:25 广州日报大洋网

　　新闻背景

　　南航尽管在纽约和香港的股市如鱼得水，但试飞国内 A股市场的意愿却是“一波三折”。2002年，香港股东大会批准了南航的 A股发行计划，但一年过去了，该计划未能实现。2003年5月13日，南航宣布，将内地 A股发行计划的有效时间延长一年，南航上市的步伐似乎变得很沉重。但日前却峰回路转，南航消息人士指出，公司数日内将获中国证监会批准发行 A股的通知。

　　南方航空消息人士指出，公司数日内将获中国证监会批准发行 A股的通知，可望于7月发行10亿股 A股，每股发行价将为2.7元，上市所得资金将用于广州白云国际机场总部建设和减少债务，并将购买20架737波音客机及2架货机。有证券人士认为：招股说明书最快本周内即可浮出水面。

　　上市是赶末班车？

　　南航的 A股发行申请早在去年10月底就已通过证监会审核委员会的审核，但因股市状况不太理想，而一直拖延发售。

　　越声理财的分析人士认为，南航现在“突然”上市是在赶“末班车”。按照对上市企业的规定，企业必须保证上市前连续三年盈利，南方航空在1998年亏损后就一直保持盈利，但受“非典”影响，今年半年报估计不会理想，如果不能在颇为尴尬的半年报公布之前上市，那么南航上市希望就很渺茫。也有业内人士估计，航空公司的家底很厚，南航今年还会盈利，但幅度自然不会太大，如果以今年的业绩去上市，不但发行价格要大打折扣，发行规模也会受到限制。南航这次若能赶上上市末班车，也可以说是“因祸得福”。

　　不排除政策扶持可能

　　据知情人士透露，南方航空高管曾经对上市“胸有成竹”，但是政策环境和市场环境的变化，特别是市场和管理层对大盘股上市的担忧对南方航空的顺利上市产生了不可低估的影响。

　　在今年等待发行的新股里面，有发行10亿股的华夏银行，有募集资金高达100亿元的长江水利，待发的上市公司里虽然各有各的亮点，但对市场的压力却是共同的。相信这也是上个月香港南航公告延迟发行计划的主要原因，然而事隔两个月，发行之事竟然峰回路转。

　　知情人士向记者透露，南航负责上市的人士几个月来奔波于北京和上海之间，一直没有放弃过上市的努力，因此南航上市不排除政策扶持的可能，甚至可以说是一举三得，既实现了自救，又保护了行业，另一方面也给社保基金提供了“弹药”，至于对市场的影响，不一定是负面的，廉价发行以及行业良好的前景，可在一定程度上减少对市场的冲击。

　　行业低迷上市自救

　　据香港一份分析报告显示，南方航空2002年净利为5.76亿元人民币，较2001年大升69.2％。这份报告里还预测，2003年南航每股收益为0.17元。

　　然而2003年的航空业，却由于非典而面临全行业的亏损。相对于国内的小航空公司来说，国际航线的减少对南航收入的影响尤为严重，因为国际航运收入占南航总收入约20％。与此同时，南航还受到世界油价的上涨、伊拉克战争不稳定因素的影响。

　　尽管国务院对受疫情直接影响比较严重的部分行业在2003年5月1日至9月30日期间实行系列优惠，但几乎所有的航空公司都表示，与其依靠政策扶持，不如争取自救，如果说在今年年初上市之事还显得不太重要的话，经过非典之后的南航上市就显得尤为迫切。

　　上市影响

　　不必“谈大盘股色变”

　　记者从知情人士处获悉，管理层和南航都担心10亿新股会对市场造成太大冲击。广州证券研发部的段唯认为，南航初始的发行价比现在所定价格要高，之所以降低发行价应该是考虑到市场的承受能力，像南航这样的大盘股，发行价每提高一分钱，就要从市场上抽走100万元资金，以目前低迷的市场状况来讲，影响的确不小。但如果是2.7元的发行价，已接近香港的股价，就算合理。

　　2.7元的发行价比较合理

　　银河证券的王来发提醒投资者，不必对大盘股“谈虎色变”，关键是看业绩和市盈率。南方经济发达，航空运输业有很大的空间，即使受非典影响，业绩下降也是短暂的。近期一份野村证券的研究报告预测，南航2004年的盈利将达7亿多元。

　　对上市后表现，业内人士普遍乐观，认为南航发行时间恰好与社保基金入市吻合，不排除社保基金有意增加“弹药”的可能，尽管短期内会对市场造成一定压力，但溢价空间很大，具备一定投资价值。

　　南航4月经营艰难

　　客座公里数

　　较去年同期下跌14.4％

　　收入客座公里

　　　较去年同期下跌40％

　　乘客座位利用率

　　较?ツ晖谙碌?21.2％

　　总乘客人数

　　较去年同期下跌36.5％

【推荐】【大中小字】【打印】【关闭】

　　笑翻天：难以抵挡的开心风暴享受酷翻天开心生活
　　新浪邮箱雄踞市场第一真诚回馈用户全面扩容
　　新东方口语听说速成 2004考研名师授课司法考试
　　无数人梦寐以求的境界，亲密接触，激烈搏杀，包你爽上“天堂”