主持人：QFII入市引起热烈讨论，有观点认为其做show，你认可吗？

　　深圳智多盈裴继伟QFII的第一单在7月9日完成了，这标志着一场大规模的资本运动拉开了序幕，QFII打着价值投资的旗帜在中国内地股市登陆了。其实上周笔者谈到“资源类上市公司稳如磐石”，已经暗示了外资迫不及待的入市心态。本周四即有人反映：QFII没有义务告诉市场买什么，有作秀诱多之嫌。周五盘面的调整似乎增添了一些人的忧虑。笔者曾在QFII“下手”前夜指出：目前QFII入市的资金多寡并不重要，重要的是其态度和理念。这对未来的中国股市将产生深远的影响。

　　评估QFII股市的影响不妨参照十多年前的台湾股市。在QFII进入台湾股市之前，台湾的股价涨跌基本上是主力做手影响市场，当时最有名的台湾股市“四大天王”雷伯龙（时称雷大户）、阿不拉、荣安丘、阿丁等人的手上掌控大量资金，在台湾股市翻云覆雨。QFII进入之后，QFII则代表着一群主要以基本面为依归的投资经理人。于是，“雷大户”在经历了1992年爆跌之后，因投资理念无法与时俱进，只有彻底退出股市，在一个和尚庙旁卖茶叶蛋了。

　　主持人：瑞银入市带来什么启示？

　　万隆成长投资：细察瑞银投资所购的四只个股，可以看出，除宝钢股份外，其余3只无一属于低价股范围，其中外运发展、中兴通讯价位更是不菲。在QFII入市首日的热闹喧哗之中，隐藏在瑞银所购4只股票之后，外资独特的选股思路和投资理念非常值得我们深思。

　　长期以来，中国股市存在着严重的静态价值观，即以静态的眼光发掘个股价值，以某一时点个股的内在价值判断其股价，而往往忽略其长期成长性。就容易造成股票价格只反映公司的当期投资价值，不能真实的反映其动态成长状况。其结果是，各只股票之间的价格并无太大区别，高价股不过几十元，垃圾亏损股也值几元钱，市场的价格结构存在着严重的平均主义。

　　主持人：投资者选股思路如何？

　　周明海询黄治雄本周行情对于投资者的启示大致有三个方面：第一，扩容已不足惧，指数表现稳健，不过从中长期的角度考虑，这种扩容无疑会对老股票构成不小的冲击，尤其是其中的高价绩劣庄股。可见，如以长线投资思路作为信条，则选股成为关键。第二，QFII的选股方法将被市场强化。外资对基础设施、资源垄断类行业、公司以及公司经营状况较为看重，市盈率已成一项硬的指标，按国际标准，未高于25倍。值得注意的是市场中相当热门的汽车股、金融股似乎未入法眼。第三，中报渐次披露，但市场反应不如理想。而从中线选股的角度来说，中报将会对投资者以前择股的眼光起到检验的作用，同时也会成为下一阶段选择投资目标的依据，所以对中报仍需高度重视。

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