构建快捷通道(图)

http://www.sina.com.cn 2003年07月17日02:22 人民网-华南新闻

泉子　　今天，城市间的竞争在很大程度上表现为经济竞争，表现为比较优势的竞争，表现为产业发展的竞争，这种竞争又进一步强化城市的内部架构和城市在一定市场中的定位。当深圳定位以高新技术产业为支柱产业时，把城市的发展定位在高新技术产业城，强化高新技术产业的核心竞争力便成为一切工作的“重中之重”。由于高新技术产业一般都是技术密集型和资金密集型产业，产业成长速度和增长空间都优于传统产业，但投资风险明显。因此，对于发展高新技术产业而言，构建高新技术产业和资本市场间的快捷通道，保证充足的资本供给，其重要性显而易见。

　　发展高新技术产业必须有充足的资本供给。资金从哪里来？光靠政府投资是不够的，因为政府不可能作为市场投资的主体；靠银行信贷也是不行的，因为信贷资金需要安全回收；发展高新技术需要风险投资。风险投资对高新技术产业的发展意义在不少发达国家已经得到证明。高新技术企业必须有投资退出机制。对高新技术企业投资是一种风险投资，风险投资的特点是阶段性投资，每个投资者只想做一段便退出，使投资更加专业化。退出便成为结束阶段性投资的重要手段。风险投资与其它经济行为一样，其目的是为了获取周期性的风险投资增值，投资一开始就是为了退出，其评价往往是看最后一点———资本变现。分红不是风险投资家追求的目标，他们着眼于超常规的股权投资的收益。即使被投资企业能实现资本增值，如果没有退出机制，风险资本就不能变现，所以退出便成为结束阶段性投资的重要手段。这种资本退出机制是高新技术企业投资机制的一个重要组成部分。解决这一机制，才能成为风险资本市场和高新技术产业真正意义上的快捷通道。

　　高新技术企业成长的3个阶段，都需要配套的资本退出机制：创建期资本退出机制（股权转让），成长期资本退出机制（创业板市场），成熟期资本退出机制（主板证券市场）。就上述3个阶段而言，应该承认，深圳的发展水平都领先于全国。深圳创业投资的发展水平、规模和投资金额，均居全国之最；每年一届的“高交会”和高交所的努力，为产权转让提供了很好的平台；特别是深圳市政府对高新技术产业的大规模资金投入，对深圳高新技术产业发展到今天这个水平，更是功不可没。但深圳今天的问题也很明显：创业投资发展不如人意，创建期资本投入显得很匮缺；创业板一直没有推出，成长期资本退出的主渠道始终未能通畅……深圳高新技术产业发展的资本“瓶颈”已经成为影响高新技术产业发展的重要障碍。

　　在改革的过程中出现新问题并不奇怪，也不可怕，关键是要分析问题，解决问题，唯其如此，才能使新深圳的核心竞争力得以保持和发展。

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