张传良

　　随着国资委的成立以及《企业国有资产管理监督暂行条例》的出台，国资监管机构将管人、管事、管资产相结合，在国有资产的管理上走出了重要的一步。但从现实情况来看，仍然存在短期内无法解决或不能完全解决的问题。

　　这一格局给国内信托业的发展带来了新机遇。信托业可以同时连接资本市场、货币市场和产业市场，这是其他任何金融机构所不具备的优势，而设立方式多样化、受托财产多元化、信托目的自由化以及运用领域广泛化，又给予信托业巨大的发展空间。与此同时，国内信托业经过5次的清理整顿，资产规模、资产质量、业务结构、管理水平等方面已经具备了诚信经营、依法理财的能力。随着人民银行“一法两规”的颁布实施，历经历次清理整顿而保留下来的信托业，正在倾力塑造恪守职业道德的形象,正在努力参与国有资产管理并力求有大的作为。

　　国资管理改革为信托业提供发展机遇

　　根据《监管条例》的规定，国有资产监督管理机构受同级人民政府的委托，代表政府行使出资人职责。国资委的成立，按照管人、管事、管资产统一的要求，将原来分属财政部、计委、企业工委、经贸委等部委、机构的职能融合在一起。从横向看，它的设立在很大程度上解决了国有资产产权虚置的现象。但事实上，具体操作起来仍然面临诸多难题。

　　首先是管理面过大的问题。从国资委的机构设置和人员构成来看，如何对近170个大型国有企业全面实施出资人职责，面对近19万家国有企业，近10万亿元的资产，要想管全、管好，困难不小。如果说国资委监管的企业大部分是资源禀赋较好、有独特优势的行业，已经形成了较为规范的管理体系，监管相对容易；那么，二级、三级监管机构所管理的资产就复杂得多，面临的问题会更大。

　　《监管条例》明确，国资委履行出资人的责任，所出资企业应当努力提高经济效益，对其所经营管理的国有资产承担保值增值责任。但在两权分离的现代企业制度下，出资人并没有对资产保值增值的义务，资产保值增值恰恰是经营者的责任。国资改革的这一新架构为信托业的介入提供了良好的机遇。信托业本是受人委托、代人理财。由此，它完全可以通过一定的法律途径，接受国资管理机构的委托，参与国有资产的管理，通过自己的努力使国有资产保值增值。在我国目前实行的分业经营、分业管理的体制下，信托业具有其他非信托金融机构的特殊职能，银行没有信托部，证券公司的代客理财业务，在法律意义上与信托财产差异很大。从多方面的比较分析看，信托业回归本业后，参与国资授权经营，制度上提供了充足的空间。

　　信托业参与管理的合理性

　　笔者以为，信托业参与国资管理正好成为现阶段解决国资管理难题的途径之一。

　　在瑞典，国有企业产值占国家GDP的9%~10%左右，总量也不小，但管理国有企业的机构总共只有20多人，其中10人为投资经理，且很职业化。许多事情交给独立的中介机构运作，本身工作量不大，就此而言，信托业参与国资管理，一方面可以充分利用信托资源，另一方面可以促进国内信托业的发展，这些优势包括：

　　———利用信托投资公司的优势，参与国资受托管理，可以降低社会综合管理成本。信托业是目前国内唯一许可同时进入产业市场、货币市场、资本市场的金融机构，而且经过多年来的积累，也具备了管理大规模实业资产的能力。

　　———信托的受人之托、代人理财本意，基于信任而产生。尽管国内信托业的“坏孩子”形象由来已久，信托的发展在国内饱经沧桑，但随着人民银行“一法两规”的颁布实施，历经历次清理整顿而保留下来的信托业，正在倾力塑造全新“好孩子”的形象。“诚信为本、依法理财”已经成为整个信托业的共识。

　　———信托业受托管理国有资产，可以直接解决部分企业经营者激励和约束机制的问题。在经营者约束和激励方面，信托业拥有更多的手段。

　　在具体操作过程中，思路可以是：国资监管机构筛选信托机构或者实行股权信托招标，不同的信托机构共同交叉管理企业，形成良性的竞争和约束制度。

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