7月18日大盘走出近期少有的大幅下挫走势，至收盘沪深两市分别下跌32．20点和102．12点，跌幅分别高达2．09％和2．97％，成交分别为97亿与56亿元。

　　大盘出现较大的回调，最主要的原因是受消息面的负面影响所致，四大利空宣告反弹结束，新一轮调整重新开始。

　　基金满仓

　　上周44家基金公布的基金持仓状况成为市场做空的一个依据。统计数据显示，基金股票仓位继续保持在较高水平，大部分基金在60％以上，部分基金更是接近满仓。这种过度的持仓量就预示着后市这些主流机构已经没有做多的能量，它们唯一的选择就是减少仓位，而一旦它们无力回天，那么，市场上的跟风买盘也会多翻空，这成为市场做空的一个动力源。

　　证监会向庄家“开刀”

　　香港中文大学财务学系教授郎咸平在接受记者专访时指出，德隆控股的上市公司因为互保问题，正在接受中国证监会调查。再加上近期ST中燕的重组未能获得证监会通过而造成该股连续跌停，以及德隆系一家股票正准备配股，但这家公司的国有股股东和法人股股东均表示放弃，只能由流通股股东来参与配股。一旦德隆的股票发生问题，那么，对整个大盘将产生致命性的打击。

　　前期“牛股”长安汽车跳水

　　上周五，作为前期领头羊的长安汽车拿出了一份不错的中报。但是，该公司仍旧是不送股，这多少出乎市场的意料。而我们从其股东持股名单中已经看到，炒作该股的主流机构已经现身，但是，其它一些参与机构纷纷在撤出（如博时价值增长基金已经减仓近一半），这样，该股就面临着较大的回调压力。上周五该股走出的跳水走势实际上也对其它前期的热门股产生了较大的负面影响。

　　股市资金抽逃

　　从近期央行一系列的表示来看，今年下半年，中国人民银行很可能采取收缩银根的做法。而央行领导近期不断表示要查清近期贷款过度增长的原因，这就预示着今年下半年银根将出现紧缩倾向。一旦收缩银根，一些靠银行贷款支持的产业如房地产、汽车等行业将面临着较大的生存压力；还继续活跃在证券市场上的一部分银行资金需要马上撤离，资金的抽逃将对大盘产生较大的负面影响。宏源证券穆新军

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