为缓解当前电力供需紧张状况，电监会日前出台《跨区跨省电力优化调度暂行规则》。根据《规则》，符合国家产业政策和环保标准的发电企业，可直接参与跨区跨省电能交易。《规则》称，电网经营企业可作为交易方，直接参与跨区跨省电能交易；符合国家产业政策和环保标准的发电企业，可由电网经营企业组织参与跨区跨省电能交易，或作为交易方直接参与跨区跨省电能交易。此规则的出台说明随着三峡工程以及大区联网工程的建设，我国已初步形成了跨区跨省互联电网，换句话说，“西电东送”已正式步入实施阶段。此《规则》的颁布实施，意味着西部一些发电企业可以通过竞价上网的方式直接向东部用电紧张的地区供电，“西电东送”利好已成为现实。

　　电力行业供求两旺

　　长期以来，国民经济的发展一直是电力消费需求的主要推动力量。按照过去十年的数据，电力消费弹性系数的平均值为0.82,也就是说，GDP每增长10％，电力需求就增长8.2％，可以预计电力需求将在较长时间内保持6.5％以上的年增长率。从全国范围来看，未来3年电力供求将出现“总体平衡、局部偏紧、供求两旺”的局面，这为电力类上市公司营造了一个良好的经营环境。2003年，国民经济仍将保持较好的发展态势，电力需求也将实现与经济发展速度大体相当的水平。同时，2002年用于基础设施的1500亿元国债，将对电力需求产生一定的带动作用。

　　西电东送正当时

　　“西电东送”工程是西部大开发的标志性工程，也为西部电力公司提供了机会。目前“西电东送”已有初步的规模，在建工程进展顺利，已初步形成包括广东、广西、贵州、云南等电网的南方互联电网，实现了华东与华中电网的初步联网，扩大了华北电网。根据国家电网公司计划安排，2003年我国西电东送电量将高达92.7亿千瓦时，比上年提高211％。因此“西电东送”将为西部地区的发电企业带来发展良机。西北的火电类公司如漳泽电力和内蒙华电等，西南的水电公司如桂冠电力、桂东电力等。其中桂冠电力和内蒙华电今后都可能是西电东送的主力发电厂。

　　水电企业优势明显

　　相对而言，水电企业上网电价具有更大的上升空间。从目前我国45家发电类上市公司来看，10家水电股平均上网电价为每千瓦时0.302元，而火电类上市公司平均上网电价为每千瓦时0.418元。从这一点来看，水电企业上网电价具有可观的上升空间，因此在发电公司竞价上网时，水电公司优势是显而易见的。

　　主要受益个股：桂冠电力（600236），主营水电开发。水电装机62万千瓦，在水电类上市公司中规模最大。桂冠电力的成本优势非常突出。目前公司按发电量计算的平均上网电价为0.249元／千瓦时，低于广西电网0.277元／千瓦时的平均上网电价。

　　内蒙华电（600863）：内蒙华电目前发电成本仅为141元／千千瓦时，售电价格为180元／千千瓦时，与华北平均上网电价321元／千千瓦时相比，价格优势极为突出。（万联证券赵杰）

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