本报综合报道　大盘连续两日下跌，市场借国有股减持传闻做空。据《证券市场周刊》报道，国有股减持必然是国资委未来工作的重心之一，也是外界最为关注的焦点。

　　国资委新闻处有关人士透露，《上市公司国有股权转让暂行办法》是以《企业国有资产监督管理暂行条例》第23条为核心，关于上市公司国有股转让审批程序和期限的完整规定都将在办法中明确，上市公司的国有股权转让将纳入法制轨道。

　　有关人士透露，《上市公司国有股权转让暂行办法》目前已经形成征求意见稿。根据程序，征求意见稿将在相关部委中征求意见，然后根据反馈的意见进行修改，最后报国务院审批，期间应该有时间限制。但是由于国有股问题涉及面太广，问题太复杂，何时能够出台还很难说。

　　国资委主任李荣融最近多次表示，国有股的减持和转让必须做，但现在存在很多不规范现象，减持工作不能着急。因此，还有分析人士认为，《上市公司国有股权转让暂行办法》可能更多的是对目前国有股转让立规，是规范目前转让的审批程序。至于是否涉及向二级市场减持国有股的具体办法很难说。也就是说，一直制约证券市场的国有股减持压力短期内不会出现。

　　三三制减持难成为真实

　　新升资讯的人士分析，我们可以按市场一般情况假设一个减持模型：假设某只股票的国有股为10000万股，流通股3000万股，净资产3元／股，市价9元／股，如果立即按三三制实施减持，则30％国有股3000万股按3元／股配售给原3000万股的流通股股东，相当于10配10配股、配股价3元／股，那么投资者以当前市价9元买进1万股，付出成本9万元，配股成本3万元，总投资12万元，配股除权后股价为（9＋3）／（1＋1）＝6元，配股后投资者持有2万股，市值仍然为12万元，也就是说，配股前后流通股股东并无利可图。

　　另外，从配股到上市还有一段时间，在这段时间内股价是上是下仍不得而知。在亏钱示范效应的影响下，投资者未必领这个情。

　　再者，凭什么社保基金和国资委就能无偿拿到这部分可流通的国有股并可在未来适当的时候在二级市场抛售套现呢？这里面有违三公原则，实际上是另一种变相的高价减持方式，市场终将以脚投票，三三制减持方式相当不合理，不合理的政策也很难成为真实。

　　背景资料

　　日前，市场上传闻《上市公司国有股流通暂行办法》将于8月份正式颁布。

　　而上市公司国有股及国有法人股将采用三三对等减持法逐步使国有股上市流通，“三三对等减持法”具体为：上市公司国有股30％按净资产值配售给股票二级市场投资人，30％划拨社保基金择机上市流通，30％在二级市场由国资委作为卖出方直接上市流通，剩下10％暂不上市流通。

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