对于上半年表现优良的行业，如汽车、金融、电力、钢铁、石油化工、医药等行业，在下半年将整体处于调整阶段，整体出现重大投资机会的可能性不大。但这些行业和板块内将会出现分化的现象，即呈现个股行情。下半年应重点关注投资价值尚未被充分发掘的板块和个股，如电力板块、石化板块、中药板块等

　　主流板块中期调整

　　就主流板块的未来发展情况来看，伴随着经济进入新的增长周期的行业特征相当明显。汽车、房地产、银行、钢铁、石化、电力等周期性行业以传导的方式逐一点燃。随着这些行业业绩的显著回升，二级市场的相关股票大幅上涨。目前，上述这些热门板块都经历了一个大幅的炒作过程，近期进入了相对平稳的整理状态，成交量也萎缩到了地量水平。

　　对热门行业做的市盈率统计来看，并没有出现明显被高估的情况。其中，银行股的市盈率较高，但是基于增长周期中，银行业的收益增长能够贯穿整个周期这一前提，银行股目前的市盈率水平也是可以接受的。下半年的机构扩容（开放式基金，社保基金，QFII）也减轻了上述行业偏大的流通市值对股价的负面影响。虽然石化、钢铁和汽车行业在前期面临了不同程度的价格下跌的影响，电力板块也出现部分地区电价下调的现象（全国16个省份的电力依旧紧张），但是这些都不妨碍上述行业2003年业绩的同比上升。因此，从收益增长和行业垄断的角度来衡量，股价经过中期调整后还是具备相当的上涨潜力。

　　非主流板块可供操作

　　这里所指的非主流板块包括港口、次新股和部分超跌科技股。

　　港口：在经历了2003年上半年的上涨之后，该板块个股几乎没有出现大的调整，累计上涨幅度较大。因此，该板块在下半年也需要一个比较充分的调整。调整后的上涨还是可以预期的。

　　超跌科技股：从目前的情况来看，在5大板块都已有机构重兵驻扎之后，调整已经3年有余的科技股应该是个不错的选择。在数字电视、网络应用（SARS激发的）、微电子行业复苏、“中国芯”等概念层出不穷的情况下，应该会有不少题材可供操作。

　　次新股：那些恰逢弱市上市、累计上涨幅度不大、股价不高的次新股一向是有资金关照的。这些个股应该能够聚集一定的市场人气。（东方证券）

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