韩国飚

　　沪深股市跌了两年后，于今年1月开始逐步走稳。然而，投资者盼了7个月，到今天，上证指数依然停留在1月份大盘企稳前的点位。许多投资者反映，基本是买什么套什么。看到涨了，认为大盘向好，跟进后股价又下来，套牢；看到跌了，认为大盘不好，卖掉，结果又上涨，踏空。

　　特别是近期，股指刚突破年线的压制，便受国有股减持等不利传闻的影响，放量急跌，以一根长阴线让前两周的反弹化为泡影。从技术面来看，长阴破位，所有的均线均被击穿，弱势明显。虽然管理层对国有股减持相关传闻的澄清让股指维持了几天缩量整理的局面，但即便多方有意发动反弹，也只是昙花一现，延续性极差，热点的散乱和成交量的低迷让这种振荡像是抵抗性下跌。上周五，由于钢铁和金融板块的破位，股指加速下跌，并击穿月初低点，直到逼近1470点才获支撑。股指放量收出一根实体较长的阴线，大盘再度陷入困境。

　　原因何在？从时间段看，6月底和7月初正是各大机构回顾上半年、展望下半年的时间。各机构基金普遍对后市看好，无论上半年操作比较成功的基金，还是大券商研究部门以及咨询机构，对价值投资普遍认同，基金持仓量都有所上升。从实际情况看，股市基本面也不支持股市大幅做空。你想，上证指数从2200多点跌下来，将近1000点的跌幅，已经非常惨烈，再次破位下跌，会遇到较大的抵抗。最重要的是，获利盘没有这么大的量。而且，经济发展势头良好，并不支持股市进一步下跌。此外，QFII推出后，外资介入中国股市已成事实，内资也看好后市，打得太低，就不怕失了筹码？

　　那么，一再出现的空头力量究竟来自何方？笔者以为，最大的问题是投资者的投资思维过分趋于一致。分析去年以来股市的涨幅，实际上如长安汽车、宝钢股份等绩优蓝筹股涨幅已非常惊人。但是，有更多的股票甚至创下了1311点以来的新低。这充分表明投资者持股高度集中，机构研究部门看好的股票也趋于雷同。可以说，正是这些有限的大盘蓝筹股的上扬拉升了股指。

　　一般来讲，在市场认识趋于一致的时候，该买进的都已买进，进一步推动市场的力量比较缺乏，这就意味着后市机会将逐渐减少。价值投资理念应该成为未来市场主流理念，低市盈率蓝筹股也确实是市场中长期潜力最大的品种，但就短期来看，价值型股票经过上半年的挖掘，普遍处于中线超买状态，技术上已经不具备大幅向上拓展空间的能力，必须经过几个月时间的充分蓄势调整，才有希望展开新一轮行情，而且新一轮行情必须由业绩进一步增长来推动。这样来看，今年的股市行情也许不容乐观。当然，股市机会绝不仅是蓝筹“华山一条路”。投资者只有不断发现新投资价值，股市才有生机。也就是说，市场需要酝酿更多更新的投资理念。

　　（个人观点仅供参考）

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