在上半年国民经济运行的各项经济指标中，有两个数字令人一喜一忧。喜的是，我国经济经受非典考验取得8.2％的增长率；忧的是，今年上半年贷款增加17810亿元，已接近去年全年水平。

　　种种迹象表明，信贷规模还有进一步扩大的势头。如果下半年继续保持上半年的贷款速度，今年贷款余额将大幅超过年初确定的调控目标。此外，其他相关贷款指标也处于高位运行区间，6月份金融机构本外币贷款创月度贷款历史最高纪录。

　　受贷款高速增长等因素的影响，货币供应量继续快速增长。一般而言，货币供应量的增长速度应当等于或略高于同期国内生产总值增幅与居民消费物价指数增长之和。然而，上半年广义货币和狭义货币的增长幅度已高出同期国内生产总值和居民消费物价增长幅度之和大约10个百分点，货币供应量增长已处于一个较高水平。贷款增加过多尽管会对投资形成新的推动力，但如果控制不及时，很容易导致经济失衡，此后将不得不进行被动的调整；过度投放的贷款在经济景气回落后，容易形成金融机构新的不良贷款；贷款过度增加和货币供应量持续高增长可能加大未来通货膨胀的风险；贷款增加过多还会导致某些领域过热和出现重复建设。

　　保持货币供应持续稳定增长对经济的良性发展至关重要。如果货币信贷长期增长过快，很可能引发一连串的金融风险。当前，我国金融改革发展正处于关键时期，高度重视贷款持续高增长可能引发的长期性潜在风险，既保持经济发展的良好势头，又注意防止贷款增加过多对今后经济发展的不利影响，继续坚持稳健的货币政策，就显得尤为重要和迫切。

　　针对货币信贷快速增长的情况，今年以来，中国人民银行已采取了一系列有针对性的措施。但值得注意的是，当前，大量新增贷款投向了城镇，投向了房地产业和各类开发区，而急需资金支持的农村经济和中小企业却一直面临贷款难的问题。因此，控制信贷规模要以改善、调整信贷结构为目的，为各类企业提供融资渠道。特别是要在消费贷款、重要建设项目贷款和中小企业贷款等方面提供更多的政策支持，密切监测房地产市场及房地产贷款的变动状况，通过引导贷款流向促进经济结构的调整。

　　贷款大量增加的一个重要原因在于直接融资与间接融资比例严重失调，企业融资渠道单一，不得不过分依赖银行贷款。因此，控制信贷规模必须采取堵疏结合的手段，既要加强对商业银行贷款行为的监督管理和窗口指导，严格控制那些不符合国家产业政策、不利于经济协调健康发展的贷款项目；也要尽快研究出台新的政策措施，支持证券市场发展，进一步拓宽企业的直接融资渠道。

　　高度重视贷款快速增长可能引发的风险，并不是说就要立即关紧货币供应的“闸门”。目前，国内就业压力较大，物价水平仍未摆脱低位徘徊的局面，居民收入特别是农村居民收入增长缓慢，社会总供给大于总需求的格局没有根本改变。因此，要在控制系统性信贷风险的基础上，继续坚持稳健的货币政策，保持货币供应量和信贷规模的稳定增长。张晓松

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