大盘上周前段走出探底回抽之势，但回抽无力之后又再度探底，沪指已打破四月底低位，市场信心受到一定打击，升时成交不足，跌时有所放量，不过，中线技术指标已近超卖区，对后市走势不应过分悲观。

　　三方面压力影响大盘

　　本次大市在面临上档密集区时发生调整，应属正常，但后段的续跌，主要有几个原因。最关键是有关国有股流通的心病再发，从市场效果反证，这个市场无法承受国有股全面减持的压力，一旦再出现部分投资者无法接受的方案，市场只能以抛售应对，因而本次管理层的表态与澄清较及时。

　　第二方面原因在于扩容压力依然不小，本周发行了两只新股中有一只是大盘股，另外巨盘股南方航空上市，同时又公布另一大盘黄金股将发行，而发可转债、增发、配股依然如火如荼，能抵御扩容压力的主要有境内基金与QFII的扩容，投资者发现，QFII也忙于一级市场申购，而开放式基金又再遭大面积赎回，业绩越好，赎回压力越大。

　　第三方面原因在于复牌的郑百文出现了一步到位后连续下挫的局面，而ST中燕一直跌个不停，这对于重组板块是个打击，实际上这两只股票在连跌之前都有个急升过程，但在市场信心不足之时，是看不到这一点的，因而有些澄清起不到澄清的效果。

　　老牌重组股再发余热

　　虽然市场走势不佳，但本阶段也有些亮点，先是一些H股公司回应境外走势而崛起，至今仍较坚挺，后有一些老牌重组股再发余热。从板块而言，科网板块、计算机板块有不错表现，进入中报的密集公告期，原来的热门板块如汽车、钢铁、金融股等，在公布业绩之后遭到套现。但一些原来已下挫了一两年的老牌机构控筹股份，由于公布中报比预料中好，套现资金重新介入，出现老树发新枝情况，这类股票的特征是未被传媒大肆宣传，一步步上来，但没题材公布，反而吸引人。

　　主力机构正在酝酿下一步的反攻，因为沪指下挫到1480点之下，不少股已到成本区（去年、前年都有大幅下降，今年的回升也只是升上成本区）。在国有股传言甚多时，不少基金仍没有太多的抛售，除了没机会之外，选股之难也是个问题，重仓股都是千挑万选才出来的，抛售后再选也感困难。估计本周后段大盘将出现转机，情况不至于太差。

　　技术面上，无新股贡献的深综指周随机指标已到20,上一次跌到20时是2002年12月。沪指周随机指标已近超卖区，负乖离率已偏大，反弹能量正在积蓄之中，沪指1450点附近可能有机构会补仓，加之短线技术指标同样处于低点，因而本周初如再创新低时缩量之后，可能会展开反弹，但半年线之上已有新压力。

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